国都证券-研究所晨报-180814

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        【财经新闻】
        A  股开放敲定四项工作  外资配置比重将提高
        【证券日报】今年以来，监管层坚持通过深化改革扩大开放来促进资本市场平稳健康发展，这增强了境外投资者的信心。今年前  7  个月，境外资金累计净流入  A  股市场  1616  亿元。6  月份、7  月份净流入的境外资金为  498  亿元。
        年初以来的扩大开放节奏加快，提升了外资投资  A  股的预期。有广泛国际业务的国内律师事务所深有感触，通力律师事务所有关负责人表示，监管层坚持扩大开放，这将给予市场充分信心及期待。
        证监会近日表示将进一步扩大资本市场对外开放，加快落实证券服务业开放政策，完善境外投资者参与  A  股市场的制度规则，切实保护各类投资者的合法权益，促进资本市场平稳健康发展。
        具体来看，证监会已研究部署了需重点推进的多项工作，包括加快推动证券行业放宽外资股比限制政策的落实落地；抓紧推进沪伦通各项准备工作，争取年内推出；积极支持  A  股纳入富时罗素国际指数，提升  A  股在  MSCI  指数中的比重；修订  QFII、RQFII  制度规则，统一准入标准，放宽准入条件，扩大境外资金投资范围。
        根据金融对外开放安排，在证券公司、基金管理公司、期货公司的外资股比现可达  51%，2021  年将取消外资股比限制。
        为落实前述安排，《外商投资证券公司管理办法》已于  2018  年  4  月份修订并实施，2012  年颁布的《证券投资基金管理公司管理办法》对外资股比的规定也已经较灵活，《外商投资期货公司管理办法(征求意见稿)》已于  6  月份完成意见征集，预计很快可正式发布实施。
        “在全球股票市场中，A  股市场一直是深受海外投资者青睐。”该负责人认为，2018  年  6  月  1  日首批纳入  MSCI  新兴市场指数的  234  只  A  股，在  MSCI  中国指数和  MSCI  新兴市场指数中分别占  1.26%和  0.39%的权重。伴随沪港通、深港通北向通道的便利化、QFII/RQFII  改革，A  股在  MSCI  指数中的比重有望进一步提升。
        指数提供商富时罗素首席执行官马克·梅克皮斯近日公开表示，如果富时罗素决定下个月(9  月份)将中国内地股票纳入其旗舰指数，其对中国内地股票的权重可能高于其竞争对手明晟公司(MSCI)。
        富时罗素已推出  FTSE  China  A50  Index  等相关指数。上述通力律师事务所有关负责人认为，此次中国证监会明确表态支持  A  股纳入富时罗素国际指数，将使  A  股市场在海外投资者的全球配置中占有更高的比重。
        7  月人民币贷款回升  M2  增速反弹
        【中证网】中国人民银行  13  日发布数据显示，7  月份人民币贷款增加  1.45  万亿元，外币贷款减少  127  亿美元；社会融资规模增量为  1.04  万亿元，比上年同期少  1242  亿元；7  月末，广义货币(M2)余额  177.62  万亿元,同比增长  8.5%。业内专家表示，随着资管新规和银行理财新规落地，未来社融增速料保持平稳。同时，M2  增速反弹的趋势有望持续。
        数据显示，7  月份社会融资规模增量为  1.04  万亿元，比上年同期少  1242  亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加  1.29  万亿元，同比多增  3709  亿元；委托贷款减少  950  亿元，同比多减  1113  亿元；信托贷款减少  1192  亿元，同比多减  2424  亿元；未贴现的银行承兑汇票减少  2744  亿元，同比多减  707  亿元。
        “社融新增在信贷小幅放量基础上未出现反弹的主因是表内信贷调整弹性和执行力度较强，而表外恢复则需要一定时滞。”华泰证券首席宏观研究员李超称。
        中国民生银行首席研究员温彬表示：“社会融资规模存量同比增速  10.3%，表明仍受委贷、信托等表外融资下降的拖累，随着资管新规和银行理财新规落地，表外融资变动趋向平缓，有利于社融增速保持平稳。”        
        央行表示，2018  年  7  月起，人民银行完善社会融资规模统计方法，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计，在“其他融资”项下反映。
        M2  方面，数据显示，7  月末，其余额  177.62  万亿元,同比增长  8.5%，增速比上月末高  0.5  个百分点，比上年同期低  0.4个百分点；狭义货币(M1)余额  53.66  万亿元,同比增长  5.1%，增速分别比上月末和上年同期低  1.5  个和  10.2  个百分点。
        “M2  增速反弹的趋势有望持续。”李超表示，7  月份，M1  增速  5.1%，和  M2  增速方向相反，反映了企业现金流紧张，货币政策转向企业的传导仍需一定时滞；同时，也反映了房地产销售在国家新一轮调控政策得到确认后，房企销售向下成大概率事件。
        另外，数据显示，7  月人民币贷款增加  1.45  万亿元，同比多增  6278  亿元。分部门看，住户部门贷款增加  6344  亿元，其中，短期贷款增加  1768  亿元，中长期贷款增加  4576  亿元；非金融企业及机关团体贷款增加  6501  亿元。
        在交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健看来，新增贷款超预期主因是政策推动，央行加大资金投放为银行提供流动性支持，同时支持银行加大对小微、基建等特定领域投放。受新增贷款上升的带动，货币供应增速也有所回升。“总体看，在政策推动下，融资增速有所回升，对实体经济支持力度增强。”