华创证券-私募周报：市场情绪好转，外资私募加速入场-180813

《华创证券-私募周报：市场情绪好转，外资私募加速入场-180813（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华创证券-私募周报：市场情绪好转，外资私募加速入场-180813（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        基础市场回顾
        上周，市场避险情绪有所缓解，股市阶段性企稳，商品市场继续走强，债市则出现短期调整。截至上周五，上证综指上涨了2.00%；深圳成指上涨了2.46%；沪深300指数上涨了2.71%；创业板指数上涨了2.03%；中债总财富指数下跌了0.28%；WIND商品指数上涨了1.38%。
        私募市场回顾
        私募市场指数的公布滞后一周，根据朝阳永续编制的私募基金指数，前一周（7月30日至8月3日），市场避险情绪显著攀升，股债“跷跷板”效应明显，商品市场强势上涨，受此影响，私募指数除CTA趋势、宏观策略指数外均有所回调。股市方面，两市再次大幅下跌，交易量急剧萎缩，股票策略、事件驱动等与股市相关性较高的策略难有表现，市场中性、套利策略等量化策略也受普跌行情影响，获取Alpha收益难度较大。债券市场，虽然利率债和信用债继续上涨，但债券基金指数继续回调，我们认为这主要是因为部分成分基金以可转债为主要投资方向，而前一周转债市场受股市影响出现大幅下跌，拖累了指数的表现。商品市场在黑色系、能化板块的带动下强势上涨，市场波动率显著回升，CTA趋势赚钱效应较佳。各策略按周收益率从大到小排序为：CTA趋势1.44%、宏观策略0.12%、市场中性-0.17%、债券基金-0.27%、套利策略-1.02%、股票策略-2.87%、事件驱动-4.27%。
        前一周，私募产品普遍表现欠佳，行业平均收益率为-3.17%，较上一周减少超3.5个百分点；实现正收益产品占比仅为15%，较上一周减少近45个百分点。分策略而言，管理期货表现最佳，而股票策略、事件驱动策略整体表现较为低迷。
        后市展望
        股票市场：上周，政策面、基本面积极信号不断释放，市场情绪得到一定修复，主要指数呈宽幅震荡向上态势。政策面上，第一，央行发布2季度货币政策执行报告，强调维护流动性合理充裕，疏通货币信贷政策传导机制；第二，证监会表示将继续深化发行制度改革，积极推进上市公司并购重组；第三，国务院成立国家科技领导小组。在基本面上，从上周发布的经济数据来看，在面临较大的外部风险的情况下，7月外贸数据及通胀数据表现超预期，在一定程度上缓解了市场对经济增速大幅下行的担忧。对于后市，我们认为虽然当前影响市场运行的风险因素较多，但是国内政策的积极信号在不断累积，有助于市场阶段性企稳。我们建议投资者继续关注择时能力较强、偏成长风格的私募基金。
        债券市场：上周，债市出现短期调整行情。利率债方面，长、短端收益率均有所回升，其中短端利率期初延续此前下降态势，随后受资金面边际收紧的影响，收益率有所回升；而长端利率呈震荡上行态势，除股市企稳外，主要原因有二：第一，外贸数据、CPI、PPI数据超市场预期；第二，随着一系列维稳政策落地，宽信用预期对市场产生一定影响。此外，央行于上周五发布2季度货币政策执行报告，维护流动性合理充裕的政策基调不变，我们预计资金利率将继续维持在低位波动，但进一步下行空间相对有限。在当前时点来看，利率债投资性价比相对减少，同时政策面宽信用的预期利好信用债，我们建议投资者继续关注偏好中高等级信用债的私募基金。
        私募行业动态
        (一)  风向标作用或重现，外资私募加速抄底中国市场
        (二)  逾千只私募基金提前清盘，转型量化投资策略求生存
        (三)  7家私募被列入拟失联黑名单
        (四)  私募加仓新能源汽车产业链个股
        风险提示：经济数据不及预期；中美贸易摩擦加剧。