爱建证券-餐饮旅游行业周报：估值持续回调，关注中报超预期个股-180814

《爱建证券-餐饮旅游行业周报：估值持续回调，关注中报超预期个股-180814（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《爱建证券-餐饮旅游行业周报：估值持续回调，关注中报超预期个股-180814（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点：
        一周市场回顾：  
        上周餐饮旅游板块下跌0.50%，沪深300指数上涨2.71%，餐饮旅游板块跑输大盘3.21pct，列全部29个中信一级行业倒数第二位。主要由于前期旅游板块涨幅居前，而近期随着大盘调整以及消费股调整，旅游板块相应回调。从全年来看，本年度至今板块涨幅4.01%，位居所有行业第一。
        上周餐饮旅游行业各子板块涨跌互现，子版块指数走势较之前一周明显好转。景区、酒店板块收红，分别上涨0.64%和0.68%，旅行社、餐饮板块分别下跌1.49%和1.50%。从个股来看，上周餐饮旅游板块涨幅靠前的个股为西安旅游、曲江文旅、黄山旅游、丽江旅游、新智认知。  
        近三周餐饮旅游行业估值溢价率持续回落，已从245%高点回调至上周的218%。截至上周收盘，餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为33.78倍，比前一周下降0.99个单位，行业估值溢价率为218.36%，比前一周下降10.50pct。各细分子行业的估值情况变化较大，回落最明显的是酒店行业，从最高点的55.95倍回调至30.32倍，餐饮板块估值上升明显，目前为41.46倍，位居子行业第一。景区、旅行社板块估值分别为37.90倍和33.78倍。  
        投资建议：
        旅游行业持续增长的逻辑仍未改变，需把握行业内结构性调整的机会。当下随着大盘的调整，餐饮旅游行业经历了回调，目前估值已回到合理水平。近期公司中报陆续披露，可重点关注中报超预期个股。
        维持整个行业"同步大市"的评级。推荐标的：1）旅游行业各子板块的龙头公司，公司业绩稳定增长稳健：锦江股份（600754，中端酒店龙头，估值相对较低）、首旅酒店（600258，酒店龙头，混改提效）、中国国旅（601888，免税龙头，利好政策预期）；2）关注具备长期成长空间，外围环境带动下市场表现向好的公司：腾邦国际（300178，出境游运营商，掌握航线资源、低线渠道资源、需求端大数据）、宋城演艺（300144，国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性）。
        风险提示：
        1）宏观经济增速下行；
        2）旅游行业系统性风险；
        3）重大意外灾害事件。