天风证券-“17兵团六师SCP001”未足额划付点评：多么坚固的信仰？-180814

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        六师国资虽非典型意义上的城投公司，但是却也承担了典型的"融资职能"。考虑到绝大多数投资机构确实把农六师这类主体归入城投类属。所以，此次事件确实触及了城投信仰问题。  
        对城投的"信仰"将逐步转变为"有风险信仰"。  
        目前一切尚无定论，市场所遵循的传统投资逻辑可能会发生改变，对不同因素的考虑权重也会发生变化。  
        我们继续推荐几个可供参考的投资逻辑：着重筛选公益性，更加看重融资平台本身的重要性，关注开发成熟、现金流稳定的"物业型"园区平台，关注融资担保公司在城投融资中的重要作用。  
        风险提示：隐性债务化解不及预期，城投融资不及预期。