广州期货-股指期货日评：沪指缩量小幅下挫，IC延续相对强势-180814

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        行情回顾
        周二两市延续弱势低开低走，权重股一度下挫近1%，成长股表现相对较好，尾盘惯性小幅拉升收于2780.96  点，小幅下挫0.18%。
        近日，兵团六师发布了一个公告，“17  兵团六师SCP002”将于8  月19  日兑付本息，兑付存在不确定性；“17  兵团六师SCP001”已于13  日违约。这算是第一只违约的城投债，会对城投信仰产生比较大的冲击。
        逻辑看，一是主要压制大盘走势的两大因素中，内部“去杠杆”因素已出现一定转向，外部“贸易战”因素第三轮贸易战靴子落地，短期或迎来修复行情，但受土耳其里拉大幅贬值影响，欧美股市普遍下挫，本周大盘低开高走的可能性较大。二是，房地产行业本周或出现回调，8  月9  日据21  世纪经济报道获悉，中国工商银行和中国农业银行同日调整上海首套房贷利率折扣，从95  折降至9  折，为首次购房者释放利好，而二套房贷利率维持基准利率上浮10%不变，受此消息影响房地产行业一度领涨周五大盘，但周五下午工行紧急开会，重新调整为95  折，下周房地产板块回吐周五涨幅可能性较大，对权重板块形成一定压制。三是，7  月份PPI  与CPI  双双超预期，PPI  同比上涨4.6%，前值4.7%，CPI同比上涨2.1%，前值1.9%，PPI  同比小幅回落但高于市场预期，主要受上年同期高基数及原油价格影响，CPI  超预期主要由于非食品项价格同比上涨幅度较大，其中机票、旅游、宾馆对CPI  同比拉动0.19%，居住及医疗保健拉动0.07%，汽油和柴油拉动0.02%，在油价高位、贸易战、政策宽松微调、猪价处于周期底部区间等因素影响下，2019  年国内经济滞胀的可能性增加，对化工、医要生物、必须消费板块形成利好。四是，社融增速底部或已现，上周五央行公布二季度货币政策执行报告，去杠杆背景未变，但部分措辞出现调整，强调疏通货币政策传导机制，其中流动性层面措辞更松，在流动性层面，由1季度的“维护流动性合理稳定，把握好流动性尺度”变为“维护流动性合理充裕，保持适度的社会融资规模”；更强调把握节奏。在“坚定做好结构性去杠杆工作”的大背景下，2  次强调“把握好力度和节奏”，流动性相对此前急剧萎缩将有明显缓解。五是，货币政策发力空间受限，下半年财政政策刺激发力空间大。当前市场资金利率与政策利率仅一步之遥，银行间R007  利率已低于央行OMO  7  天操作利率下限2.55%，资金淤塞在银行间市场，货币政策继续宽松意义不大，加上通胀抬头可能性增加，货币政策发力空间受限。财政政策发力途径主要分为基建及减税，从基建角度看，过去五年来基建投资始终维持接近20%的高增长，基数已经很大了，主要集中在公路、铁路、机场等领域，其中公路与机场的总体过剩已经非常明显，继续通过旧有方式大搞基建可能性不大，我们认为补短板更可能在乡村振兴（物流、宽带建设等方式，通过线上消费拉动乡村消费）、医疗、教育、先进制造业相关企业及个人所得税减税。
        后市看，本周大盘低开高走可能性较大，信用转向宽松利好成长股，财政刺激利好金融、周期股，因此期指操作上建议抓两头，金融、周期股占比超过80%的IH  及科技类行业占比接近30%的IC，相对走势更看好IC  的表现。