国盛证券-汽车行业：车市整体折扣增加，豪车居前（终端价格周度监测第二期）-180815

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        三维度立体监测终端价格，每期基于约1700  个车型、40  万个经销商报价数据进行分析。第一维：主流品牌全覆盖，我们按照豪华车、合资、自主三个层级选取了国内40  家主流汽车品牌进行监测，确保有足够的顶层样本容量；第二维：全车型全款式覆盖，我们下沉经销商报价至单一车型单一款式，确保数据跟踪至最底层，样本足够分析40  个品牌所有信息；第三维：30  个省市全覆盖，考虑到地域偏差，我们对全国除港、澳、台、西藏外共计30个省市自治区直辖市进行监测，尽最大可能减小因为地域选取带来的系统偏差。每一期样本我们共采集约40  万个经销商报价数据进行分析，确保每个车型款式对应数据200-300  个，样本容量足够可靠。
        当月价格指数。为反映总体终端折扣及价格变化，我们取7  月销量前100车型，对其折扣率按7  月销量进行加权平均计算，得到加权平均后的折扣率，假设指导价格为基数1000，用基数减去平均折扣率×1000  代表当前价格指数。SUV、轿车、自主、合资和豪华价格指数的权重销量全部取自销量前100车型。
        关键说明与假设：本期采集数据为2018  年8  月13  日报价；数据均来源自网络上经销商报价；车型价格均为经销商报价的算数平均值；经销商网络报价可能为综合优惠后的报价，我们统一假设其为裸车价格；部分新能源车指导价格可能为补贴后的价格，我们并没有做相应区分；停产在售及2016  款（含）之前的车型数据均排除在外；文中价格变化均为环比，基于8  月6  日采集的数据；折扣率增加代表价格下跌，价格指数减少代表价格下跌。
        本期数据要点：
        全部车企：本周价格指数为895.07（-0.54%），终端价格继续下探。
        合资车企：美系、德系合资车企折扣率居前，7  家美、德系合资品牌的平均折扣率为13%（+0.5pct）左右；日系车优惠幅度较小，8  家日系品牌的平均优惠幅度为6%（+0.3pct）左右，其中东风日产在日系中折扣率变化最大，为+1pct。合资价格指数为871.56（-0.62%）。
        自主品牌：自主品牌优惠幅度较小，监测的11  家自主品牌优惠幅度均在8%以下，领克品牌折扣变化最小且基本无优惠，长城汽车折扣率变化最大，为+0.8pct。自主价格指数955.44（-0.32%）。
        豪华品牌：路虎、凯迪拉克和沃尔沃优惠力度较大，在15%以上，折扣率平均增加+0.5pct；奔驰、英菲尼迪优惠幅度较小约在6%，但奔驰折扣率变化最大为+1pct，雷克萨斯折扣变化最小且基本无优惠。豪华品牌价格指数885.31（-0.68%）。
        价格分布：合资车企推出低端车型价格下探以及较大的优惠幅度，和自主车企的价格区间重叠性更强，车市竞争日趋激烈。
        风险提示：经销商报价与实际终端价格有差异；假设可能与实际情况不一致。