民生证券-家电行业周报：8月空调零售向好，关注家电板块触底反弹机会-180813

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        报告摘要：
        当前观点：悲观预期释放，配置价值凸显
        经过近期板块的大幅调整，市场预期得到较大洗礼，起到了边际压力缓解的作用。从价值角度来看，当前板块的估值水平已经处在了历史平均估值以下。我们建议在当前时点配置家电个股：首推2018  年增长稳定，从历史数据测算股息率处在较高位置的格力电器，同时建议关注美的集团、青岛海尔等。其次我们推荐估值处在历史低位的厨电公司老板电器，虽然行业萎靡拖累了公司增速，但市占率等显示公司经营能力的指标则在继续提升。第三我们推荐与地产关联度较低，预期阻力较小的公司，建议关注青岛海尔、苏泊尔、荣泰健康等。详见我们的报告《家电行业动态报告：板块持续回落，悲观情绪释放》20180806。
        北上资金跟踪：8月净买入额增加
        进入8  月份，北上资金周净买入规模较7  月份明显提升。上周沪股通累计净买入74.6  亿元，较前一周增加；而深股通周净买入55.2  亿元，较前一周增加。就家电板块而言，上周北上资金对小天鹅A、莱克电气、海信电器和华帝股份持股比例有所下降，而对其他主要家电个股持股比例有不同幅度增加，其中对欧普照明持股比例周增加2.06pct。
        销售数据：8月第一周空调零售端表现向好
        零售端：。据奥维周度数据，8  月份第一周空调零售量方面，线上同比+34.25%，线下同比+7.02%；零售额方面，线上+29.4%，线下+18.22%。
        出货端：2018  年6  月份冰箱产量683  万台，同比-1.8%；销量716.7  万台，同比-0.6%（内销量392  万台，同比-1.1%，出口量325  万台，同比+0.0%）。洗衣机产量459万台，同比+2.7%；销量457  万台，同比+2.4%（内销量292  万台，同比+4.9%，出口量164  万台，同比-1.9%）。LCD  TV  产量1199  万台，同比+15.8%；销量1170万台，同比+16.6%（内销量417  万台，同比+11.5%，出口量753  万台，同比+19.6%）。
        行情回顾：家电板块周上涨3.9%
        上周上证综指上涨2.0%，深证成指上涨2.5%，家电板块上涨3.9%。个股方面，上周涨幅前三：华帝股份（+15.4%）、毅昌股份（+8.1%）、勤上股份（+7.7%）；周跌幅前三：万和电器（-11.7%）、荣泰健康（-10.3%）、银河电子（-8.9%）。
        风险提示：原材料价格大幅波动风险；终端需求萎靡风险；汇率波动风险