中航证券-非银金融行业周报：券商业绩边际改善，证监会推五举措稳市场-180812

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        市场表现
        本周（2018.08.06-2018.08.10）各基准指数涨跌情况：沪深300(+2.71%)、上证综指（+2.00%）、深证成指（+2.46%）。非银金融板块本周上涨3.09%，跑赢沪深300  指数0.38  百分点，涨跌幅在28  个申万一级行业中排第10。子板块方面，证券上涨1.97%，保险上涨4.41%，多元金融上涨1.01%。
        行业动态
        证券业  证监会五举措夯实市场制度建设基础；首批养老目标基金获批，长期资金入市可期；上交所调整收盘交易机制8  月20  日起实施
        保险业  中国银保监会发布《关于切实加强和改进保险服务的通知》；银保监会：全国范围开展老年人住房反向抵押养老保险；上半年3  家寿险偿付能力未达标，险企增资发债补血提速
        核心观点
        证券业  本周证券板块上涨1.97%，跑输大盘0.74  个百分点。各家上市券商这周相继公布了7  月经营数据，7  月单月分别实现营收和净利186.70  亿和70.93  亿，环比分别上升22.24%、51.09%，业绩较6  月大幅反弹；前7  月累计实现净利378.89  亿元，同比下降17.76%，降幅较6  月有所收窄。证监会近期召开的党委会和主席办公会研究部署了深化资本市场改革和扩大开放的五大举措，包括发行和退市制度、基础性制度、扩大对外开放、做强本土券商实力、强化监管等，将有助于促进资本市场平稳健康发展和改善市场预期。截至2018/8/10  日，券商（申万）PB  为1.17  倍，位于历史极低区间，建议超跌中择优布局龙头券商，个股方面建议关注受益市场集中度提升的中信证券、华泰证券。
        保险业  本周保险板块上涨4.41%，跑赢大盘1.70  百分点，从各家保险公司汇总的保费收入数据估算来看，上半年行业保费收入同比下降3.64%，较上月收窄1.99  百分点，随着寿险业务回暖，保障产品比重提高以及保险代理产能的回升，保险公司负债端得到持续改善，预计三季度行业保费收入增速转正。据券商中国报道，上半年141  家非上市险企中，亏损者达到了74  家，超过半数，亏损面较2017  年继续扩大，对比四家上市险企上半年12.74%的保费增速，预计行业调整期集中度将进一步提高。个股层面建议关注专业水平高、协同能力强的险企龙头中国平安。
        风险提示：外围突发事件、监管趋严