东吴证券-金工定期报告：上下影线UBL因子绩效月报-211207

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报告要点UBL因子多空对冲绩效（全市场）：2009年1月至今，UBL因子在全体A股中，5分组多空对冲的年化收益为14.00%，年化波动为6.76%，信息比率为2.07，月度胜率为73.55%，最大回撤为4.67%。

UBL因子多空对冲绩效（中证500）：2009年1月至今，UBL因子在中证500成分股中，5分组多空对冲的年化收益为9.80%，年化波动为8.35%，信息比率为1.17，月度胜率为61.94%，最大回撤为13.01%。

11月份UBL因子收益统计：在中证500成分股中，11月份“UBL因子”组合的收益率为2.03%，中证500指数收益率为3.54%，组合对冲指数收益为-1.50%。

12月份“UBL因子”组合最新持仓：详见正文持仓明细。

UBL因子选股模型简介：蜡烛图上下影线、威廉指标，都可以用来衡量市场的超买超卖现象，但两者对市场买卖力量的理解存在差异，各有优劣。

结合两者各自的优势，构建综合选股因子UBL（UpandBottomShadowLine）。

在回测期2009/01/01-2020/04/30内，以全体A股为研究样本，UBL因子的月度IC均值为-0.034，年化ICIR为-2.47，5分组多空对冲的年化收益为15.86%，信息比率为2.29，月度胜率为73.53%，最大回撤仅为3.68%。

剔除市场常用风格和行业的干扰后，纯净UBL因子仍然具备不错的选股能力，其年化ICIR为-2.75，全市场5分组多空对冲的信息比率为1.96，月度胜率为77.94%。

风险提示：模型所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化；单因子的收益可能存在较大波动，实际应用需结合资金管理、风险控制等方法。