浙商证券-量化策略周报：下跌仍将持续，防范风险为主-180818

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        ◆下周指数走势预判：
        综合下文观点，认为下周指数还会有继续大幅下跌的迹象，注意防范风险。
        ◆指数表现：
        本周各指数大幅下跌，下跌幅度最大的是上证50  指数，一周下跌5.15%，今年以来跌幅是-17%。上周反弹幅度最大的上证50  指数，本周跌幅最大，反应市场情绪不稳定，对未来仍然持悲观态度，预计大盘蓝筹和成长股的alpha  收敛过程仍将在未来很长的一段时间内持续。建议超配优良业绩成长中小盘股以及跌幅较大且波动收敛股票抵御市场风险。在反弹时期，可以超配大盘蓝筹与周期博取较大幅度反弹。
        ◆Fama五因子：
        今年以来，RMW（盈利好和盈利差的多元化股票组合收益之间的差异）因子表现较好，尽管近期有所回撤，反弹后回到前期高点，今年以来收益高达10%左右，显示出盈利能力强的股票走得更好。注意挖掘业绩优良的股票。
        ◆上证指数alpha  走势：
        上证指数alpha  序列在0  附近小幅震荡，看不出明显趋势规律，从趋势上看，未来可能大幅向下。
        ◆历史相似片段：
        从分形的角度来看，近期上证综指的走势和2012-07-04  到2012-08-29  走势最为相似，2012  年八月底这个区间结束以后，市场震荡下跌三个月后开启较大幅度反弹。从这个角度看，市场未来如果有大级别的反弹，也会在十月出现，市场还需要一个震荡整理的阶段。
        ◆“筑底”特征（中长期观点）：
        创新低比例越高，底部特征越明显；价格低于均线的比例越高，底部特征越明显。过往经验表明，底部区域特征下，价格低于均线比例不一定超过85%，但是超过85%的往往是底部，当前，价格低于均线的比例达到93%左右，创新低的比例高达22%左右，按照情绪面特征来看，目前市场符合底部特征。