天风证券-电力行业：7月发、用电量同比增速回落，水电同比增速较上半年显著提升-180819

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        用电量1-7  月增长9.0%，7  月份增速回落至6.8%
        1-7  月份，全国全社会用电量38775  亿千瓦时，同比增长9.0%。7  月份全社会用电量6484  亿千瓦时，同比增长6.8%，其中：第一产业用电量72  亿千瓦时，同比增长7.9%；第二产业用电量4557  亿千瓦时，同比增长4.6%；第三产业用电量1031  亿千瓦时，同比增长11.2%；城乡居民生活用电量824亿千瓦时，同比增长14.6%。5  月至6  月，以南方为主多地较去年提前进入高温天气；7  月同比增速相较上半年（9.4%）有所回落。
        发电量1-7  月增长7.8%，7  月份增速回落至5.7%  ，水电电量7  月明显提升
        1-7  月份，全国规模以上电厂发电量38373  亿千瓦时，同比增长7.8%，比去年同期增速提高1  个百分点；其中，火电发电量同比增7.3%，水电发电量同比增3.5%，核电发电量同比增12.9%，风电发电量同比增27.9%。7  月份发电量6400  亿千瓦时，同比增加5.7%，较上半年增速（8.3%）明显回落。
        7  月来水情况较好，水电发电量提升显著，当月同比增速高于上半年同比增速2.3  个百分点；受水电电量增加的影响，火电7  月电量同比增速低于上半年同比增速2  个百分点。
        水电、火电装机增速放缓，6、7  月有复苏趋势
        截至7  月底，全国6000  千瓦及以上电厂发电设备容量17.4  亿千瓦，同比增长5.9%；其中水电3.0  亿千瓦，同比增3.1%；火电11.1  亿千瓦，同比增长3.8%。1-7  月，全国新增发电装机容量6663  万千瓦，同比减少3.1%；其中，水电新增479  万千瓦，同比减少28%；火电新增1880  万千瓦，同比减少0.2%。
        7  月新增装机共1452  万千瓦，  6  月新增装机共1822  万千瓦，  1-5  月新增装机共3388  万千瓦。6、7  月新增装机明显高于前5  个月的单月平均水平。
        供需关系向好，火电、新能源利用小时持续上升，7  月水电改善显著
        1-7  月，全国发电设备累计平均利用小时为2224  小时，比上年同期增加75小时。其中，水电1924  小时，比上年同期增加3  小时；火电2529  小时，比上年同期增加128  小时；核电4135  小时，比上年同期增加49  小时；并网风电1292  小时，比上年同期增加174  小时。
        1-7  月，火电利用小时各月均高于去年同期水平，改善趋势显著。多省市火电利用小时数同比明显提升。7  月，全国发电设备累计平均利用小时为365小时，其中，火电404  小时，同比增速3.1%，低于上半年同比增速2.6  个百分点；水电419  小时，同比增速2.9%，高于上半年同比增速3.5  个百分点。7  月来水情况较好，水电利用小时相对于上半年显著提高，挤占了火电的一部分利用小时增速空间。
        风险提示：宏观经济波动，煤价高涨，用电需求不及预期