山西证券-环保行业周报：监测质量监督力度加强，提防风险，关注龙头-180819

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        核心观点    
        近期随着环境监测问题陆续曝光，监测质量受到了更高的关注。生态环境部制定《三年行动计划》，并配套出台环境监测标准修改单，对环境监测工作开展持续的监督检查，确保环境监测数据全面、准确、客观、真实。未来，监测运营工作的合法和高效将得到前所未有的重视，但督查的高压下也存在暴露更多问题的风险，建议谨慎关注监测领域的龙头公司。  
        环保公司中报陆续发布，建议投资者密切关注中报业绩，谨慎逢低布局。  
        上周环保行业市场概况    
        上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌5.41%，沪深300指数下跌5.15%，环保板块跑输大盘0.26%。上周环保各板块均下跌，其中监测、水处理板块跌幅最大，分别为5.62%、5.50%。上周环保板块整体估值下降，PE（TTM）为19.82，低于创业板的35.28；PB为2.02，低于创业板的3.56。  上周新增2家新三板挂牌环保企业；无新增做市、申请上市辅导新三板环保企业；1家新三板环保企业摘牌。  
        行业政策与动态    
        生态环境部制订《生态环境监测质量监督检查三年行动计划（2018-2020年）》。针对当前服务生态环境管理的各类生态环境监测活动，包括生态环境监测机构监测质量、排污单位自行监测质量、环境空气和地表水自动监测质量开展监督检查，重点对监测机构质量体系运行规范性、监测数据弄虚作假情况和各类不当干预生态环境监测行为等开展监督检查。  
        生态环境部发布《环境空气质量标准》及配套环境监测标准修改单，修改了标准中关于监测状态的规定，并修改完善了相应的配套监测方法标准，实现了与国际接轨。此次修改不涉及标准中的污染物项目及限值。为保持监测数据的一致性和可比性，环境空气污染物质量浓度的历史数据也将进行回溯。今后，生态环境部将按照统一可比的监测数据对各地环境空气质量改善情况进行评价、考核，标准修改单的发布实施不影响"十三五"环境空气质量改善目标。  
        风险提示    
        政策推进不及预期，债务及融资风险，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险；中报业绩不及预期。