华金证券-新能源设备行业第34周周报：锂钴原材料价格持续下跌，动力电池装机量环比增长-180820

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        投资要点
        本周核心观点：
        1、【原材料价格继续下滑，短时间内价格下跌趋势难以反转】鑫椤资讯数据，上周，原材料价格延续跌势。8月10日-8月17日电解钴主流报价47-50.3万元/吨，较上周下调8000元/吨,市场需求仍旧低迷。8月17日，MB低等级钴报价33.2(0)-34.0(-0.5)美元/磅，高等级钴报价33.0(-0.2)-34  (-0.25)美元/磅，虽价价格整体仍旧延续跌势，但格下降幅度有所收窄，值得注意的是低等级钴的最低报价有明显的企稳迹象；碳酸锂价格继续下探，电池级碳酸锂主流报价9.3-9.8万元/吨，部分企业抛售价格更低，受价格影响，陆续出现企业停产检修，行情持续低迷，8月已经过半，且据乘联会数据，8月前两周厂家批发市场表现一般，新能车虽有增长，但并未大幅超预期，动力电池市场回暖并未明显拉动市场对原材料采购的需求，行业周转库存仍有待消化，短时间内价格下跌趋势难以反转。
        2、【7月动力电池装机3.4GWh，环比增长17.2%，三元占比持续提升】据乘联会数据，2018年7月我国新能源车动力电池装机3.4GWh，环比增长17.2%，同比增长32%。1月-7月动力电池累计装机19.2GWh，同比增长1.7倍。其中，乘用车装机量占比达60%，较去年提升23pct，三元锂占比达58%，较去年提升13pct。下半年乘用车将持续保持高增长，预计全年三元锂电池占比有望提升至65%以上。动力电池市场份额方面，宁德时代和比亚迪依旧保持市场前二，宁德时代7月市场份额环比提升4pct至39%，比亚迪7月市场份额环比下降3pct至24%。动力电池前五市场份额达77%，较去年提升24pct，龙头厂商市占率持续提升，强者恒强逻辑不变。技术路线方面，上周LG  化学锁定赣峰锂业未来4年4.76万吨氢氧化锂产品，对应年均15-18GWh三元电池。由于氢氧化锂是制备高镍三元锂的必须原材料，其确保未来高镍三元电池的顺利大规模应用的意图十分明显。此外，据Push  EV  8月15日报道，宁德时代同样计划2019年推出高镍811电池产品。由于生产三元811电池具备一定的技术难度，明年高能量密度电池产品或将与中低端产品彻底拉开差距，动力电池行业过剩产能彻底出清或将在明年底至后年初完成。
        目前时点，我们依然坚定看好新能车中长期高增长大趋势，下半年新能源车产销量有望实现逐月攀升，原材料需求边际改善后，有望使得产业上游原材料价格企稳。建议重点关注：创新股份、藏格控股、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、当升科技、宁德时代。
        行情回顾：上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为-4.52%、-5.18%、-5.15%。上周涨幅前五位的股票分别是合纵科技（300477.SZ），福能股份（600483.SH），比亚迪（002594.SZ），科陆电子（002121.SZ），坚瑞沃能（300116.SZ），涨幅分别为8.65%,4.68%,2.16%,0.18%,-0.96%。
        新闻回顾：【1】工信部：311批公告公示，327款新能源车申报。其中，新能源客车有148款，新能源专用车有130款，新能源乘用车有49款。【2】工信部:建立乘用车产品双积分配置信息库，这将给车企数据的上报及主管部门的核算带来很大便利。  【3】8  月14  日，国家统计局公布《2018  年7  月份规模以上工业生产主要数据》和《2018  年7  月能源生产数据》。7  月份，风电增速加快，核电、太阳能发电增速回落。    
        风险提示：新能源车销量不及预期、双积分政策不及预期、原材料价格持续大幅下跌