信达期货-油脂油料早报-180820

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        豆一
        立秋之后，天气转凉，豆制品存放时间增长，且学校即将开学，部分下游备货。东北地区贸易商反馈市场走货有所好转。但南方地多数贸易商仍反馈外销清淡，安徽河南地区由于大豆质量不好，报价杂乱的现象仍旧持续，贸易商为规避亏损风险，出货意向浓厚，部分贸易商为提升豆源质量，将优等豆参混。中下旬湖北新季中熟豆也将陆续上市，届时国产豆市场将受到进一步冲击。总的来看，市场多空交织，近期国产大豆市场仍以震荡波动走势为主。
        豆粕
        中美贸易战一直是豆系上涨最大的驱动力。8月16日，应美方邀请，商务部副部长王受文将在本月下旬率团访美，对经贸问题进行磋商，对于这一新闻，我们认为，此次谈判双方并非是最高级别，更多的是双方相互试探，谈判难以有实质性进展。美国最快在8月底对中国2000亿商品征税关税。国内来看，三季度大豆充足，四季度国外大豆供给充足，只是成本提升，目前美湾11月船期大豆进口完税价成本在3884元/吨，而巴西大豆报价最早也在2019年2月份。进口成本支撑国内豆系市场。09合约已平仓，移仓至1901，沿着20日和40日均线，逐渐建立多单。
        菜粕
        跟踪情况来看，8月菜籽到港量在48.3万吨，9月菜籽到港30万吨，由于进口压榨利润出奇的好，油厂未来两个月的菜籽基本买满，不会出现菜籽供应断档现象，整体菜粕的供给仍有保障。但受中美贸易战提振，菜粕仍将跟随豆粕震荡偏强走势。