光大证券-资产配置与基金产品周报：股债同步下跌，黄金、白银ETF遭遇重挫-180820

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        大类资产表现及RSRS  择时观点：股债双跌，黄金重挫。
        （1）大类资产净值变化：权益类资产本年以来总体呈现震荡调整行情，标普500  近期稍有回升，而国内权益资产近期大幅下挫；债券资产本年来趋势向上，近期亦难逃颓势；黄金资产总体震荡较大，近期遭遇重挫，跌幅创年度低点。
        （2）大类资产波动率变化趋势：本年以来权益类资产波动率多数呈上升趋势，近期波动仍有所上升；黄金现货波动稍有上扬；国内债券资产波动率变化不大。
        （3）RSRS  大类资产择时观点：国内外权益类资产仍持谨慎观点。上证50、沪深300、中证500、恒生指数和标普500  均持谨慎观点；仅对SGE  黄金持相对乐观观点。
        资产配置策略跟踪及最新配置建议：大类资产纷纷下挫，两模型持续回调。（1）模型一“风险平价  +  因子策略”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：5.42%、6.00%、6.12%，夏普比率大幅回调；其中稳健策略下周权重建议：沪深300（0.47%）、中证500（0.46%）、上证50（0.49%）、国债（38.43%）、企业债（46.82%）、黄金（8.59%）、标普500（4.22%）、恒指（0.53%）。（2）模型二“风险平价  +  因子策略  +  RSRS  择时”：稳健策略、平衡策略和进取策略本年以来的年化收益率分别为：5.57%、5.68%、5.70%，夏普比率跌破4.0；其中稳健策略下周权重建议：国债（38.43%）、企业债（46.82%）、黄金（8.59%）、现金（6.16%）。
        创新基金回顾：（1）本周FOF  基金下跌趋势持续，整体跌幅分化不明显，华夏聚惠稳健目标A  相对来看跌幅最小。（2）本周黄金ETF基金和白银LOF  基金双双遭遇重挫。（注：FOF  净值披露日存差异，收益率计算基于统一的净值披露截止日）
        创新基金动态：创新类基金四只申报，暂无相关产品获批；华夏战略新兴成指ETF  上市于8  月16  日上市，拥抱新兴产业成长之机。中国战略新兴产业成份指数将反映中国战略新兴产业上市公司的走势。国家高度重视，中国战略新兴产业或将中长期向好；十大成分股权重集中，与沪深300  重合率较高；指数估值水平合理，具有较高投资价值。
        风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。