财通证券-稀有金属行业钴锂周报：跌势放缓，钴反转仍需等待-180820

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        金属钴：市场需求有所回暖，钴价降幅收窄。本周，MB  低等级钴价格回落至33.2-34.5  美元/磅，降幅有所缩窄。国内金属钴中间价格回落至470  元/公斤，下降3.1%，只有无锡盘出现少许反弹；欧州市场夏休尚未结束，市场成交较为清淡，加上国内低价钴向欧洲买家出货意愿积极，国际钴价继续下行。国内市场走势与国际市场一致，国内厂商由于资金紧张急于出货，但金属钴终端市场需求订单下滑，下游消费商看空后市纷纷减产，仅按刚需采购。虽然近期询盘增加，但消费商不断压价，导致现货市场成交低迷，预计未来一周国内金属钴价和MB  钴价仍将走低。
        钴盐：消费商压价心态重，市场成交平淡。本周，氯化钴与上周相比下降2.6%，价格回落至11.2-11.4  万元/吨，均价较上周下跌0.3  万元/吨；四氧化三钴价格较上周下降4.03%，价格为35.75  万元/吨；硫酸钴价格较上周下降5.03%，价格降至9.3-9.6  万元/吨，均价较上周下跌0.5  万元/吨。近期国内大型供应商低价抛售硫酸钴，对市场造成一定程度的打击。下游电子行业处于消费淡季，钴酸锂订单需求降低。同时由于资金紧张，消费商尽量缩短采购周期，保持低库存甚至无库存。市场需求短期内难以破冰，寄希望于九月初下游开工回升，厂商为旺季生产作补库准备，届时价格有望企稳，预计下周钴盐价格将有小幅回落。
        三元523：下游采购意愿低迷，中小企业为缓解资金压力低价出货。本周，三元材料523  价格下降至178-186  元/公斤，较上周下跌4  元/公斤。据AM  统计，2018  年7  月中国三元材料生产商销量共计7270  吨，环比走低6.8%，同比下滑18.3%。市场价格走低一方面是因为下游需求不振，另一方面也受到原料硫酸钴、碳酸锂持续下跌的影响，同时三元材料采购商观望情绪重，采购保持谨慎。市场成交两级分化显现，大厂三元订单环比略增保持满产，中小企业竞争激励低价出货，部分中小厂商转产其他正极材料产品。鉴于当前下游厂商看跌后市，采购意愿低迷，原料硫酸钴继续走低可能性大，预计下周三元523  市场价格仍将小幅下跌。
        锂盐：市场需求低迷，锂盐价格普跌。本周，电池级碳酸锂价格再跌4.1%，较上周价格下降4000  元/吨，达到90000-96000  元/吨。虽然国内高镍系三元正极材料价格保持稳定，但受到碳酸锂价格持续走低影响，氢氧化锂跟跌1.58%，达到124500  元/吨。锂盐市场供应充足，厂商并未有减产迹象，但是动力市场需求依旧走弱，下游厂商订单增加有限，需求端继续拖累锂价。预计下周氢氧化锂价格持稳，碳酸锂、钴酸锂价格仍会小幅下跌。
        风险提示：宏观经济持续下滑；产业政策落地不及预期。