国盛证券-通信行业周报：谨防贸易摩擦加剧，优选主设备、光通信、云计算-180819

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        窗口期多防风险，警惕贸易摩擦升级。一方面，下周，中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文拟访美就经贸问题进行磋商。另一方面，8月23日起，美国将对中国160亿产品加征25%的关税。因此，下周需重点关注中美贸易谈判进展，因为通信板块受贸易摩擦影响较大，是市场情绪的风向标，需格外警惕贸易摩擦升级。
        主设备、光通信、云计算仍是优选！5G加速推进，牌照、频谱分配有望于近期落地，促进产业链进入发展快车道。重点推荐主设备、光通信、云计算行业，推荐标的：石英股份603688、天源迪科300047、烽火通信600498、亿联网络300628、中国铁塔0788，建议关注：光环新网300383。风险偏好较高的投资者可关注贸易战悲观预期兑现后，中兴通讯的估值修复机会。
        中国联通发布2018年中报，实现归母净利润26亿元，同增232%。营业收入1491亿元，同增7.9%，自由现金流达393亿，创历史新高，资产负债率下降至44%，财务状况趋于稳健。公司上半年的资本开支仅116亿元，因为5G加速推进+牌照频谱分配将于近期落地，预计下半年资本开支将有所上升，公司良好的财务状况为其发力5G提供保证，5G产业链将加速成熟。
        GSA发布《5G网络频谱：全球许可进展》报告，全球已有42个国家和地区就5G频谱进行部署。报告表示至2018年7月，全球已有5个国家完成了5G频谱的拍卖，8个国家完成了可能是应用于5G服务的频谱拍卖，17个国家宣布了5G频谱拍卖的计划。GSA的报告显示，700MHz、3.4-3.8GHz和24-29.5GHz为目前5G的热点频段。我们认为，全球都在加快5G频谱的划分进度，推动5G走向规模商用，5G正在加速落地。
        上周大盘下跌，通信板块下跌。从细分行业指数看，光通信、通信设备、云计算、量子通信、移动互联分别下跌0.8%、1.9%、2.6%、3.2%、3.5%，表现优于通信行业平均水平。物联网、运营商、卫星通信、区块链分别下跌3.8%、3.8%、4.3%、8.9%，表现劣于通信行业平均水平。
        风险提示：中美贸易摩擦加剧；5G进度不达预期；运营商资本开支下滑。