银河期货-原油衍生品周报-180817

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        周度核心焦点及后市展望
        OPEC  8  月月报预计2018  年全球石油需求将增加165  万桶/日，2019  年需求增速放缓至145  万桶/日，2019  年非OPEC  石油供应增速上调10.6  万桶/日，预计2019  年全球对中东原油的需求将下滑，因为全球石油消费增速放缓以及竞争对手非OPEC  成员国产出增多，在这样的预期下，尽管OPEC  及其盟国还会受到限产协议的约束，全球油市可能重回供应过剩状态。
        OPEC  组织7  月份原油产出增加，沙特、伊朗以及利比亚7  月产量均有所下滑，但沙特减产量仅5.3  万桶/日，低于此前上报量减少20  万桶/日，其他成员国，如科威特、尼日利亚、伊拉克7  月份产量增加，整体OPEC  组织的产量增加了4  万桶/日。
        宏观面，在美元加息与量化宽松政策退场启动若干时间之后，美元升值，新兴市场国家本币相对于美元贬值的风险上升，以土耳其、阿根廷、巴西等国为代表，土耳其里拉今年贬值超过40%,甚至一天之内对美元的汇率超跌18%，里拉暴跌引发新兴市场货币危机蔓延，新兴市场货币集体下跌。美元升值、EIA  美国原油库存大幅增加，库欣地区库存量因加拿大油砂装置重启亦录得增加，美国原油产量冲破束缚增加10  万桶/日，使得油价上方承压。
        后市展望：OPEC  7  月份产量继续增加，沙特减产不及预期，委内瑞拉产量下降仍然是一个值得关注的风险点，IEA  月报预测今年年底委内瑞拉的产量有可能跌破100  万桶/日，伊朗制裁带来的供应缺口会在四季度开始体现，目前伊朗油的主要进口国中，只有欧洲、韩国明显降低了进口量。美国炼厂马上迎来检修季，尽管页岩油供应量增产遇到瓶颈，出口量因中美关系恶化有所减少，美国商业原油库存会面临一定的压力。预计中短期油价还是会维持震荡偏弱运行，布伦特在67-78  区间波动，WTI  在60-74  区间波动，整体重心下移。但是伊朗、委内瑞拉的问题对中长期有一定的支撑作用，所以操作上高位空的安全边际更大；长期美国对伊朗实施制裁，形成供应缺口，伊朗对波斯湾海域运输威胁，油价有再度挑战前高的可能。
        重点风险事件聚焦：贸易战；伊朗制裁；英国三大油田罢工；尼日利亚管道故障；委内瑞拉减产