太平洋证券-保险行业：2018年6月数据点评，寿险保费逐步改善，财险增长稳定-180819

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        报告摘要
        2018  年6  月，我国保险公司原保险保费收入达到22369  亿元，较2017  年同期同比下降3.33%。其中，产险业务同比增长12.15%，寿险业务则同比下降12.15%。万能险与投连险的新增交费同比继续上升，其中保户储金新增交费为4413.1  亿元，同比增长26.71%；投连险业务新增交费264.95  亿元，同比增长60.88%。
        投资方面，险资投资权益比例为11.99%，较年初下降了1.39个百分点。随着贸易战加剧等因素导致的股市下跌，保险股上半年的投资收益率值得担忧。
        截止6  月底，四大寿险公司保费收入占整个寿险行业的50.94%。平安、太保、人寿和新华的同比增速分别为21.19%，17.61%，4.05%，10.83%。四大上市公司的市场份额在2018  年2  月以后稳步上升，与行业整体的逐步改善而一同改善。
        截止2018  年6  月我国财产险公司原保险保费收入同比增长14.18%。人保、太保和平安的同比增长率分别为14.20%、16.28%、14.92%。相比于今年疲软的寿险市场，财险保费不受市场利率的影响，持续增长趋势确定性高。
        上半年人身险市场保费收入降幅持续缩窄（-25.5%至-8.5%）。本年累计新增保单4.01  亿件，增长0.50%。受到银保监会19  号文的影响，寿险保费收入同比下降12.15%，保单件数下降17.65%。健康险，意外险表现亮眼，保费收入分别同比增长了15.44%和18.23%。下半年受产品整改完成叠加低基数的影响，保费收入增速有望持续改善。上半年财产险公司原保费收入同比增长14.18%，签单数量130.01  亿件，增长99.25%。人保，平安，太保三家险企的市占率为63.76%，行业龙头地位稳固。6  月29  日银保监会下发57  号文，要求车险费用“报行合一”，8  月1  日起九大保险公司率先实行行业自律协议，下半年行业价格战有望得到遏制，龙头优势进一步彰显。
        风险提示：新单保费增速不振、股票大跌导致投资收益下降。