国元证券-公募基金半月报：水流任急境常静，花落虽频意自闲-180817

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        摘要：
        一、A  股市场表现
        8  月前两周，市场先是在中美贸易战摩擦升级的影响下再度下滑，随后出现小幅回升，但成交量表现低迷，反弹行情难以为继。各大指数均出现不同程度的下跌。其中上证综指跌幅达5.32%，较年初下降17.66%，跌幅进一步扩大。从各行业表现来看，全行业普跌。其中采掘、建筑装饰、通信行业跌幅相对较小。
        二、各类型基金业绩表现
        八月前两周，市场在贸易战升级、新兴市场经济波动、人民币贬值以及宏观数据下滑等多重负面因素的扰动下持续低迷，股票型和偏股型基金多数表现不佳。
        从收益率来看，截止2018  年8  月15  日，股票市场表现依旧低迷，受此影响普通股票型基金、混合型基金（偏股）以及指数基金（非ETF）跌幅扩大，分别为-6.61%、-4.42%和-5.95%。主动管理型债券基金则保持正收益，涨幅为0.14%，货币型基金涨幅为0.15%，受全球市场动荡影响QDII  下跌2.47%。
        三、基金业动态
        2018  年8  月6  日，首批养老目标基金获准发行。首批拿到批文的公司分别是南方、华夏、嘉实、等共14  家。现阶段A  股整体估值处于历史底部区域，目前基础资产无论是股票市场还是债券市场都有较高的配置价值，适合建仓。
        明晟公司将A  股纳入明晟MSCI  中国指数因子从2.5%提升至5%，10  只A股新加入明晟中国指数。9  月3  日起，236  只A  股将以5%的因子比例纳入MSCI新兴市场指数，占MSCI  新兴市场指数权重增至0.75%。据估算，本次调整将为A  股带来约755  亿元资金增量。数据显示，目前市场上存量的17  只MSCI  主题基金年内均取得负收益。因而，外资流入对于A  股的提升作用仍有待进一步关注。
        四、基金投资建议
        权益类基金方面，下半年基建领域相关行业依然是投资重点，可关注如博时新兴消费主题、广发中证全指建筑材料。长期来看投资计算机、人工智能、高端制造等新兴行业的基金值得关注，如交银新生活力、景顺长城新兴成长等。消费类板块虽近期表现不佳此外，近日政策面信息对于国企改革、一带一路板块产生利好，短期可关注相关受益的主题基金。
        债券型基金方面，信用风险事件频发，市场避险情绪升级。配置上建议选择以利率债和高等级信用债为主的基金，可关注转债类基金。
        货币基金方面，宽松的资金面下，存单、存款以及短端资金利率下滑导致货币基金收益率下滑，对货币基金的收益预期应适当降低。产品方面，推荐民生加银现金宝、鹏华添利宝、招商快钱宝、海富通添益、博时合惠。
        货币基金方面，宽信用环境延续，货币政策边际放松影响展现，宽松资金面下，存单、存款以及短端资金利率下滑导致货基收益下滑。因此对货基金收益预期应适当降低。产品推荐民生加银现金宝、鹏华添利宝、招商快钱宝、海富通添益、博时合惠。