东兴证券-食品饮料行业八月第三周周报：承压下行，紧握筹码待反击-180820

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        行情周回顾：
        市场整体：本周上证指数收于2668.97  点，周跌幅-4.42%；深证A  收于1507.91  点，周跌幅-4.39%；创业板收于1502.49  点，周跌幅-4.58%。重要股指方面：沪深300  收于3229.62，周跌幅-4.78%；上证180  收于7116.38，周跌幅-4.79%；深证成指收于8357.04，周跌幅-4.74%。
        食品饮料板块：本周食品饮料行业跌幅-5.83%，居于行业第28  位。子板块全线下跌，各板块跌幅分别为其他酒类（-2.12%）、黄酒（-2.87%）、乳品（-3.11%）、葡萄酒（-4.23%）、肉制品（-4.69%）、调味发酵品（-5.11%）、啤酒（-6.21%）、食品综合（-6.67%）、软饮料（-7.05%）及白酒（-8.10%）。个股方面，本周食品饮料板块中，涨幅排名前五的分别为安德利（6.89%）、ST  椰岛（3.01%）、皇氏集团（2.41%）、广泽股份（1.46%）、金字火腿（1.08%）；跌幅排名前五的分别为元祖股份（-16.07%）、伊力特（-13.66%）、盐津铺子（-13.21%）、水井坊（-12.75%）和香飘飘（-11.88%）。
        东兴新观点：
        当前的外部环境不确定因素仍然没有消除，市场的底部还需要确认，我们认为目前食品饮料的估值已经处于相对安全的位置，绝大部分公司PEG  均在1  以下，并且未来三年增速持续性和确定性较高，建议紧握筹码，静待反击。
        新的经济驱动力还在探索，但是刺激消费是必由之路，建议关注集中度提升的子行业中议价能力强且产品渠道产能会持续释放的优质企业，确定性的溢价会不断在食品饮料板块释放。当前食品饮料企业分三类：（1）估值安全，基本面确定；（2）估值仍在高位，增速确定性高；（3）估值低，但是未来看不清，我们建议当前聚焦在第一类。
        继续坚定推荐核心标的：贵州茅台（中报达预期，持续稳增长），五粮液（增速可持续，川酒龙头逐步稳固），伊利股份（中报增速不减），绝味食品（减持逐渐消化，行业龙头可见），好想你（高增速，对手上市积聚板块效应），酒鬼酒（全年目标不改，市值空间巨大），舍得酒业（黑匣子逐步打开，业绩逐步兑现），桃李面包（长期看好），百润股份（行业生命力强，二次创业有决心，中报会验证拐点的出现），中炬高新（增速持续性高），安琪酵母（价值洼地）。
        风险提示：宏观经济疲软的风险、原材料成本上升，食品安全问题