浙商证券-钢铁行业周报：焦炭钢材价格双双上涨，吨钢盈利保持高位-180819

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        报告导读
        本周唐山高炉开工率在环保限产推进下呈现下降，钢铁供需仍然偏紧。钢材价格的上涨拉动铁矿石和煤焦等原材料价格的上涨，吨钢毛利持续扩张并有望保持高位。建议关注低估值价格弹性较高的个股，推荐韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份等。
        钢材总库存小幅上升。本周钢材社会总库存为1001.19  万吨，钢厂钢材总库存为419.06  万吨，两者合计总库存达到了1420.3  万吨，与上周相比环比增加了4.47  万吨，本周涨幅为0.32%。
        钢材各品种现货和期货价格涨跌分化。本周螺纹钢、热轧、冷轧、中厚板、线材本周涨幅分别为2.07%、0.69%、0.42%、0.90%、1.98  %。螺纹钢期货价格在本周上涨0.31%；热轧板卷期货收盘价下跌1.18%。铁矿石期货价格上涨4.54%，焦炭期货价格大涨，涨幅34.42%。螺纹钢和热轧板卷期货价格在本周分别为4301  元/吨、4126  元/吨，涨跌幅分别为2.40%、-1.08%。
        钢价持续上涨再创新高，螺纹钢盈利空间扩张并维持高位。吨钢毛利有涨有跌，螺纹钢毛利呈上涨态势。本周螺纹钢、热轧卷板、冷轧卷板利润分别为1378.74  元/吨、1371.85  元/吨、949.90  元/吨，涨跌幅分别为2.90%、-2.72%、-1.89%。高线利润1114  元/吨，较上周增加65  元；中板利润维持在762  元/吨。
        环保限产力度强，本周唐山高炉开工率继续下降。本周全国高炉开工率持续下降，高炉修检容积持续上升。全国高炉开工率为66.16%，环比持平；河北高炉开工率为58.41%，本周涨幅为0.54%；全国高炉检修容积及河北地区高炉检修容积分别为179219  立方米、90550  立方米，环比分别减少5358  立方米、3480  立方米，跌幅分别为2.90%、3.70%。唐山钢厂产能利用率为61.48%，降幅为3.59%；全国钢厂产能利用率76.32%，涨幅为0.94%。需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为20572  吨，环比下降18.06%；全国建筑钢材成交量为965703  吨，环比上升5.23%。
        投资建议：蓝天保卫战推进力度增加,重点关注受益的钢铁个股。环保限产趋严，制约钢材供给，虽然本周社会库存小幅增加，但不存在积压现象。考虑到下半年基建后续发力，钢材需求稳中有升，预计钢材价格仍有上涨空间，盈利扩张可期。后期建议继续关注低估值高弹性标的公司，建议关注标的：韶钢松山、华菱钢铁、新钢股份和南钢股份。
        风险提示：需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。