安信证券-中小市值周报：新股估值不断回调，需静待市场回暖-180819

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        受不确定因素影响，投资风险偏好下行：受不确定性因素影响市场风险偏好不断下行，WIND  次新股指数连续5  周下挫，年初至今已经回撤近4  成，上证综指、创业板指回撤2  成。自上周9  日以来，新股反弹仅持续了3  天399.28  亿交易额，相较于2  月9  日反弹65天1.21  万亿交易额，6  月22  日反弹15  天3066.69  亿交易额，反弹幅度、时间、日均交易额均有所下降。由此可以看出，面对长期回调的新股，投资者参与热情不断降温，风险偏好不断下行。建议以防守阵型为主，关注基本面稳健的个股。
        市场持续震荡，新股不断回调：新股进一步回调，WIND  次新股指数本周下跌-5.62%，收于15906.82  较18  年最低点仅一步之遥。统计近四个月打开涨停板的新股33  家，仅3  家新股上涨，本周平均下跌-5.97%。
        静待次新股释放空间：本周新股板块估值继续震荡回调，目前新股板块市盈率为48.17x，创业板估值53.06x。次新股、创业板平均估值比值为0.91，考虑市场低迷现状，两指数估值差距不算大。新股估值仍处于高位，需要时间静待空间释放关注投资机会。
        风险提示：贸易战存在不确定性、风险偏好下行风险、政策调整不达预期。