南华期货-国债期货日报-180821

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        市场判研  
        国债期货周二午后冲高，但仍多数收跌。国债期货10年期主力合约T1812收盘报94.595，较上日结算价涨0.05%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报97.550，较上日结算价跌0.05%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.185，较上日结算价跌0.03%。
        资金面方面维持紧平衡，Shibor利率连续六日全数上涨，涨幅继续收窄，其中隔夜品种涨1.1bp报2.6360%。央行周二进行500亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，实现净投放500亿元。据中证报头版报道，地方债风险权重有望近期从原来的20%调降至0，享受与国债、国开同等待遇，这将显著提升银行配置需求，提速宽信贷节奏，从一定程度上来说利空国债等传统利率债。
        银行间债市方面，现券收益率表现不一，长端小幅下行，短端上行。10年国债活跃券180011收益率上行约0.5bp，10年国开活跃券180205收益率则上行约0.6bp。一级市场方面，国开行招标发行的1、3和5年期固息债，中标收益率分别为3.2473%、3.8257%和4.0268%，3和5年均高于中债估值，结果分化。外汇方面，美元指数高位回调叠加外汇调控发力，推动人民币汇率在跌至今年低位后有所反弹。
        操作上，预计国债期货维持震荡偏弱，建议投资者减仓观望。  结论：建议投资者减仓观望。  
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