山西证券-石油化工行业周报：EIA原油库存大幅增加，PTA价格涨幅明显-180819

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        核心观点
        .  上周WTI  原油以及布伦特原油均实现下跌，WTI  原油期货价格收于65.91  美元，周跌幅2.54%；布伦特原油价格收于71.83  美元，周跌幅1.35%。8  月15  日EIA  公布报告显示，上周美国原油库存意外大增，8月10  日当周EIA  原油库存意外增加680.5  万桶，创2017  年3  月以来最大增幅，同时精炼油和库欣库存也双双增长。原油库存大幅增加是近期油价下跌的原因之一，美国原油库存未来是否将再次出现增长直接影响油价的市场表现。美元方面，土耳其与美国的摩擦使得里拉承受了重压，土耳其里拉崩跌至纪录低位后，土耳其财长先是表态该国已拟定紧急行动计划马上落实，后又举行电话会议寻求消除国际投资者的疑虑，土耳其央行亦出手向银行业提供所需流动性，里拉止住跌势。土耳其危机引发市场避险情绪升温，美元指数不断攀升，升至13  个月高位。美国原油库存增加，产量继续增长进一步打压油价，但美国制裁伊朗，伊朗原油出口量减少，原油市场的供应缺口有望加大，利多油价，使得油价不会大幅下跌，而是维持在65-75  美元/桶中性区间内。
        市场回顾
        .  上周石油石化（中信）指数下跌2.92%，沪深300  指数下跌5.15%，石油石化板块跑赢大盘2.23%。上周石化各子板块均实现下跌，石油开采、油田服务、其他石化、炼油、油品销售及仓储涨跌幅分别为-1.24%、-2.13%、-2.52%、-4.54%、-6.38%。
        投资建议
        .  PTA  价格上涨，价差扩大，盈利能力提升，关注大炼化标的恒力股份、荣盛石化；继续关注神马股份，受益于PA66  切片价格上涨，公司二季度业绩创新高，行业景气持续上行。
        行业动态  
        原油期货将推做市商制度提高流动性和透明度：8月16日，上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心（简称上期能源）发布《上海国际能源交易中心做市商管理细则（征求意见稿）》。做市商制度是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。做市商制度可以改善标的合约活跃度，能够促进价格发现和避险功能的发挥。    
        风险提示  
        油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险。