南华期货-国债期货日报-180822

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        市场判研  
        资金趋松，债市回暖，国债期货周三整体维持偏强震荡态势，实现多数小幅收涨。国债期货10年期主力合约T1812收盘报94.750，较上日结算价涨0.12%；5年期国债期货主力合约TF1812收盘报97.620，较上日结算价涨0.06%；2年期国债期货主力合约TS1812收盘报99.200，较上日结算价涨0.01%。
        资金面方面维持平衡偏松态势，Shibor利率结束连续六日全数上涨，其中隔夜品种跌9.8bp报2.5380%。央行周三未开展公开市场操作，当日亦无逆回购到期，结束连续4日净投放。虽7月宏观数据仍相对疲弱，但通胀预期有所抬头，且短期内易升难降，而且下半年地方债发力造成供给压力较大，债市短期内料仍承压，长端利率上行压力仍存。
        银行间债市方面，现券收益率普遍下行，短端大于长端，曲线稍显陡峭。10年国债活跃券180011收益率下行约1.9bp，10年国开活跃券180205收益率则下行约2.3bp。一级市场方面，，中国铁路总公司5年期固息债中标利率4.15%，10年期固息债中标利率4.53%，落在投标区间上限，投标倍数也仅逾1.1倍，显示需求不佳。外汇方面，人民币兑美元中间价连续四天上涨  上调89点报6.8271。
        操作上，预计国债期货维持震荡偏弱，建议投资者减仓观望。  结论：建议投资者减仓观望。
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