中信建投期货-豆类产业链跟踪报告：豆类产业链，一周回忆录-180820

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        周评及展望：
        【市场回顾】上周美豆压榨数据强劲，且中美两国计划重启谈判，提振美豆，其中11  月合约报收于892.75  美分/蒲式耳，周涨30.75  美分。因重启谈判，利空国内市场，M01  合约周度跌55  点，跌幅1.68%，报收于3224  元/吨；现货报价先扬后抑，截止周五，沿海报价3150-3260  元/吨，较周初跌10-20  元/吨。
        【投资建议】
        中美贸易谈判定于8  月22  日-23  日重启，加上中美领导将在11  月数次多边峰会上会面，寻求解决当前不断扩大的贸易纠纷，提振美豆市场，但18/19  年度美豆丰产前景乐观，宽松供应预期将令价格反弹受阻，短期上方930  压力，本周展开美国作物巡查，关注巡查报告情况。上周大豆压榨量升至195  万，未来两周或高达200  万吨，加上贸易谈判重启及非洲猪瘟来袭，豆粕现货随连粕回调整理。建议01  合约短期回调对待，但不过分追空，获利空单可逢低适当止盈，关注下方3100,3140支撑线。
        考虑到下一年度全球大豆供应宽松，这一基本面直接反应在远期合约上，远期价格反弹乏力；而巴西进口大豆9  月船期到港成本高，上周五推算豆粕成本在3190  元/吨，油厂仍挺价，加上09  合约进入交割月，价格向现货回归。我们认为09  合约走势依然强于01  合约，价差有望继续走扩。09/01  价差低做多，背靠10  试多，破-5  止损。
        风险：库存大幅增加，美产区天气异常。
        【信息】
        上周三上午中国商务部在其网站宣布副部长王受文受邀于8  月下旬赴美磋商经贸问题，贸易战谈判重启。
        8  月17  日《华尔街日报》报道称，中美正寻求使两国领导人在11  月的数次多边峰会上会面，寻求解决当前不断扩大的贸易纠纷。可能的场合为APEC  和G20  峰会。2018  年亚太国家领导人峰会（APEC）将于11月18  日在巴布亚新几内亚举行，二十国集团（G20）领导人将于11  月30  日至12  月1  日在阿根廷布宜诺斯举行。
        上周大部分油厂处于开机中，开机率增长幅度高于预期，全国各地油厂大豆压榨总量1951792  吨（出粕1541915  吨，出油370840  吨），较前一周增加240442  吨，增幅14.04%，当周大豆压榨开机率为55.88%，较上周的49.54%增6.34%。未来两周油厂开机率将继续保持超高水平，本周油厂压榨量在198  万吨左右，下周压榨量将回升至200  万吨。