国投安信期货-有色金属日报 -210823

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[行情观点]上周铜市重挫后有所企稳，交投显著放大，市场分歧明显。

上周的美联储纪要正式讨论了taper,铜价在宏观层面压力较大。

国内库存处于五年来同期最低，上期所库存8.5万吨，国内现货全面升水，增量只能依赖进口铜。

下游维持刚需，现货表现拉锯。

洛钼半年报显示，非洲TFM铜产量在9.8万吨，NPM铜金矿产铜1.2万吨，基本符合年度指引。

技术上看，铜市场现货支撑增强，短期反弹目标在六万九。

周一沪铝回升再次逼近上周高点，铝锭现货从平水转向升水。

周一铝锭社会库存较周四小增0.2万吨至74.3万吨，主因巩义集中到货库存增加超2万吨。

青海省因电力出现供需不平衡，电解铝企业收到电力公司通知要求做好有序用电准备，后续可能会降低用电负荷。

供给端扰动持续，沪铝仍易涨难跌，暂维持多头思路。

沪锌下午盘收低、反弹遇阻在2.25万。

今日两家社库统计出现分歧，SMM七地库存周末增加1400吨、较上周一增加7500吨，总存量至13万吨;钢联社库较.上周四减少1900吨，总存量仅较.上周一微增100吨在11.61万吨。

不过，库存曲线已经走平。

周一，国内0#锌现货报价依然坚挺，最新报22580元/吨，对交割月、交割次月实时升水仍能达到200、205元/吨。

沪锌延续空配。

沪铅基本收回上周五跌势，上方趋势阻力在15550-15580间。

上期所铅锭期货库存上周累积流出2035吨，钢联社会铅锭库存较上周四减少1100吨至20.47万吨。

LME0-3月依然维持190余美元升水，国内交割标单可以出口。

同时，国内疫情转稳，市场观察长三角蓄企开工及消费迹象。

今日原再生铅价差重新拉大到225元/吨。

少量短多交易关注15580阻力表现。

沪镍今日强劲反弹。

镍产业链延续着供需两旺的局面，去库的节奏持续，因需求端不锈钢热度不减，持续高排产下支撑镍需求，新能源市场如火如茶支撑硫酸镍价格高位。

镍的结构性短缺矛盾尚未有效缓解前，库存低位且持续去化也是资金持续看好镍市的利多因素，镍市出现较大幅度调整则是逢低买入持有时机。

沪不锈钢价格上冲后回落，不锈钢近期市场情绪偏弱，但目前仍未进入下行趋势通道，从原料端来看，镍铁和铬铁供应延续紧张局面，短期内较难出现价格大幅度回调，对目前不锈钢价格存在比较强的支撑。

不锈钢出口并未加征关税，海外囤货积极性降低，后续不锈钢出口可能受到压缩，国内供应压力有所加大，价格上行动能不足。