中泰证券-广联达-002410-施工业务新签合同高增，设计业务加速突破-210824

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投资事件：2021年8月23日，公司发布2021年上半年业绩报告。

2021H1公司实现营收21.78亿元，同比增长35.36%；实现归母净利润2.86亿元，同比增长119.95%；实现扣非归母净利润2.74亿元，同比增长145.51%。

数字造价业务持续快速成长，增值服务有望成为新看点。

报告期内公司数字造价业务营业收入为16.79亿元，同比增长45.80%，还原口径后营业收入为18.82亿元，同比同口径增长24.47%，新签云合同13.70亿元，同比增长33.29%，确认云收入11.68亿元，占造价业务收入比例为69.54%。

增值服务价值开始显现，广材网、广材助手、造价云空间等产品增速较快，指标神器、AI翻模等新产品也在加速打磨。

数字施工业务新签合同额高增，营业收入加速成长可期。

报告期内公司数字施工业务营业收入为入3.18亿元，同比下降5.32%，主要是受公司市场策略和业务节奏的影响，上半年重心放在了扩大合同增量上，新签合同额同比增长超过了100%，新增项目覆盖8000个，新增客户覆盖600家，累计服务项目数4.6万个，累计服务客户超过4000家，特一级资质施工企业实现了很好的拓展，同时，这些数据也反应出建筑业数字化转型的需求十分旺盛、公司规模化拓展取得较大突破。

随着下半年重心落到交付保障收入和回款上，预计数字施工业务营业收入将会实现加速成长。

子公司鸿业科技整合顺利，广联达数字设计产品集邀请体验版发布。

报告期内公司数字设计业务实现营业收入为0.59亿元，其中子公司鸿业科技营业收入为0.57亿元，同比增长65%。

同时，公司在3月份发布了广联达数字设计产品集邀请体验版，包括建筑、结构、机电三个专业设计工具、一个设计协同平台和一个以BIM构建为主要内容的设计资源平台，并在上半年完成了8个完整试点项目；在6月份推出了BIMSpace2022版正向设计产品，新签约6家标杆客户。

参与筑友智造定增，向装配式建筑领域进军延拓。

同日公司发布公告，将以2.88亿港元参与筑友智造（0726.HK）定增项目，获得其9.67%股权。

筑友智造专注装配式建筑产业，以工程总包模式为基础打通建筑工业化全产业链，提供适用于各类型结构体系的装配式建筑标准化构件，实现设计、制造、装配一体化。

公司通过参与其定增项目切入装配式建筑领域，实现在建筑领域的业务拓展，并与筑友智造共同打造全产业链纵向一体化平台，为公司打造新的成长极。

投资建议：预测公司2021-2023年营收分别为52.16亿元/65.51亿元/82.63亿元，归母净利润分别为6.57亿元/9.83亿元/14.01亿元，EPS分别为0.55元/0.83元/1.18元，对应P/E分别为111/74/52倍，维持“买入”评级。

风险提示：建筑行业景气度下降、信息化进度不及预期；施工业务需求释放节奏延后；公司数字设计业务技术突破遇到瓶颈等。