西部证券-欧普康视-300595-产品、渠道持续发力，龙头地位巩固-180823

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        核心结论
        业绩符合预期，高成长持续：公司发布2018年中报，上半年实现营收1.74亿元，同比45.32%，归母净利润0.83亿元，同比42.80%，归母扣非净利润0.7亿元，同比28.56%，基本符合预期。单季度来看增速有提升趋势，2018Q2实现营收0.97亿元，同比56.67%，归母扣非净利润0.40亿元，同比36%；2018Q1营收0.77亿元，同比33.25%，归母扣非净利润0.31亿元，同比20%。
        近视防控政策陆续出台，渗透率有望加速提升：2018  年6  月1  日，卫健委发布《近视防治指南》，明确角膜塑形镜作为可逆性非手术的物理矫形方法，可以安全有效的矫正近视。海内外临床试验也已同时印证产品安全性和有效性。8月，卫健委和教育部拟将近视率纳入政府考核指标。我们认为政策推动下，全行业或迎来渗透率加速提升的发展红利。
        龙头产品、渠道先发优势明显，看好长期发展：公司为眼视光耗材领域A股唯一上市标的，市占率居行业首位。上市后，技术、工艺不断精进，推出高端新品，并在经销、直销双渠道加强布局，提升终端掌控和客户粘性。“欧普眼视光”服务终端品牌的推出将进一步打开发展向上空间，我们看好公司的长期发展。目前公司2018-2020年EPS预测至0.89/1.21/1.63元，对应PE42.9/31.7/23.4倍，维持目标价47.02元。
        风险提示：营销渠道建设不及预期，行业发生群体性安全事故风险等。详见报告结尾风险提示。