国投安信期货-有色日报-180824

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        【策略观点】  
        驱动力：  
        周四铜市场在回落中遇到支持。宏观面，中美互为加税，反应出贸易战严重之势，另外周五全球央行会议召开，有关美联储主席的加息言论是焦点。近期特朗普再次对央行进行批评，但美联储官员表示不会影响央行的独立性。有关特朗普通俄门事宜，估计在中期选举后才会有可能产生结果。近期美元再次走强给市场支持。回到铜市来看，中国进口铜到货，现货压力增加，升水回落。进口窗口仍然存在，进口会继续，这给铜价支持，但也意味着支持力度处于拐点。LME本周注销仓单增加6万吨，明年基本面分歧很大。交易上，我们暂时继续持有空单，等待明朗。  
        镍市方面，隔夜伦内延续疲弱走势，现货方面，LME镍库存续降，不过降幅继续收窄，昨日LME镍贴水有明显修复。不过国内现货市场有转弱，昨日镍价回调后，俄镍方面反而调降升水，下游方面未像前期积极采购，因备货已充足，目前多持观望态度。前期进口窗口打开，市场进口货源已明显增加，因此国内现货端或转弱。后期需继续关注国内上期所镍仓单库存变化以及全球镍去库存进程。镍铁方面，本周镍铁采购价未随镍价回落而下调，钢厂出台的采购价继续回落。这表明当前镍铁市场供应仍然偏紧，因此镍铁价格对于镍价支撑作用尚存。不过随着国内外新增差能逐渐投放，环保审查区域镍铁供应恢复，镍铁价格亦难持续稳定高位，后期镍铁供应增加后，其对镍价的压制作用也将显现。总的来看，在国内库存仓单未转向，镍铁价格继续走高的背景下，继续维持波段操作思路，关注镍价在11万关口附近争执情况。