南华期货-原油日报：美国对伊制裁会使得原油供不应求么？-180824

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        市场要闻：  
        上海国际能源交易中心于  2018  年  8  月  23  日发布《关于开展原油期货非标准仓单期转现业务有关事项的通知》，即日起经上期能源中心批准，可以开展以下两种非标准仓单的期转现交割业务：一、买方、卖方均为境内机构，交割标的为卖方履行进口报关手续的原油，货款以人民币支付；二、买方为境内机构、卖方为境外机构，交割标的为买方履行进口报关手续的原油，货款以人民币或外汇支付。
        据新闻报道，为期两天的中美贸易谈判于昨日（周四）结束，并未取得重大突破。中美双方向对方  160  亿美元商品征收关税的政策正式生效。
        据路透消息，中国联合石化将从  10  月重新开始购买美国原油。
        据路透报道，欧盟周四同意向伊朗提供  1800  万欧元的援助，包括对民营部门的援助，以抵消美国对伊制裁的影响，挽救  2015  年达成的伊朗核协议。这是欧盟预算中拨划给伊朗的  5000  万欧元资金的一部分。
        美国财政部官员表示，美国对俄罗斯的制裁行动已经影响到俄罗斯石油天然气勘探项目的投资。
        英国工会：道达尔石油公司与其三座北海海上平台的石油工人之间的谈判破裂，罢工将继续。这三座石油平台涉及产量  4.5-5  万桶/日。
        简评：  
        昨日我们的报告中的提到，据普氏能源数据显示，伊朗  8  月上半月石油出口下滑至  168万桶/日，较  7  月水平大幅减少  64  万桶/日。具体去看：
        （1）印度：这  64  万桶/日的降幅中，贡献最大的是印度，8  月上半月伊朗原油进口量20.4  万桶/日，较  7  月减少约  50  万桶/日。有消息称，伊朗将为印度炼油商提供类似于给中国的条件，也就是由伊朗国家油轮运输公司（NITC）为印度提供伊朗原油的运输与保险，从而规避美国的制裁。目前来看，大部分印度炼油商为了防止美国的金融制裁，仍旧选择削减伊朗原油进口。
        （2）中国：8  月上半月伊朗原油进口量为  61.6  万桶/日，较  7  月减少  10.6  万桶/日，这属于正常的波动范围。中国已经明确表示不会迫于美国压力停止伊朗原油采购，但也表示会将进口量维持在现有水平范围。
        （3）日本：日本的进口量仍然保持稳定，此前有消息称日本将迫于美国压力逐步停止伊朗原油进口。
        （4）韩国：韩国从  7  月开始就已经停止了伊朗原油的采购。
        （5）欧盟：8  月上半月，欧盟方面的伊朗原油采购量与  7  月大体一致，但较  5  月减少了近  20  万桶/日。几个月以来，欧盟各国政要多次表示将坚决支持  2015  年签署的伊朗核协议，并计划划拨  5000  万欧元预算用于援助伊朗，以抵消伊朗在制裁中的损失。但这只是政府的态度，对于欧洲石油炼化企业来说，为了规避美国的贸易与金融制裁，他们仍旧可能放弃伊朗原油。此前，道达尔石油公司已经正式退出了伊朗的南帕尔斯气田项目。
        如果以  5  月为基准（因为  Q2  季度全球石油供需基本平衡，而美国于  5  月宣布重启对伊制裁），我们预计到  2018  年年底伊朗原油的出口量将减少约  110  万桶/日，其中各主要采购国的削减量为：印度（≈50  万桶/日）、日本（≈10  万桶/日）、韩国（≈10  万桶/日）、亚洲其他国家欧盟（≈30  万桶/日）、其他（≈10  万桶/日）。这还没有计入伊朗凝析油出口的减少，2018  年  6  月，伊朗凝析油出口量  33  万桶/日，预计到年底将下滑  10  万桶/日。
        此外，以  5  月为基准，到  2018  年年底，根据  OPEC  月度数据，预计委内瑞拉原油产量将下滑约  20  万桶/日，利比亚、尼日利亚的动荡局势同样是原油供应的巨大不稳定因素。
        综上，以  5  月为基准，到今年年底，预计伊朗、委内瑞拉等国的供应缺口将超过  140万桶/日。