西南证券-龙光地产-3380.HK-盈利能力领先行业，维持买入评级-180820

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        知名券商西南证券发表有关龙光地产(9.86,-0.14,-1.40％)控股有限公司（03380-HK）的研究报告，指出集团的毛利率和核心利润率逐年攀升，盈利能力领先行业。该行认为集团的销售已进入高增长通道，结合深耕粤港澳大湾区的策略及充裕的高含金量土地储备，看好集团未来业务高速发展，且估值吸引，维持‘买入’评级。
        西南证券指出，龙光地产2018上半年实现营业收入人民币151.5亿元，核心利润率高达19.4％，销售毛利率达37.0％，高于行业均值，该行认为公司的高毛利率可持续性强。公司上半年已售待结销售额约达人民币474亿元，已锁定2018年预计收入的90％，业绩高度确定。
        该行亦指出，集团的销售已进入高增长通道，截至2018年7月末，公司累计实现销售额438.1亿元，同比增长91.9％；其中7月的销售金额达人民币83.4亿元，同比大增超过一倍达136.8％。公司上调全年销售目标至人民币700亿元，全年可推货值约达人民币1306亿元。按照上半年的去化率推算，该行预计集团全年将可超额完成销售目标。
        截止2018年6月末，龙光地产的土地储备约达人民币6400亿元，其中粤港澳大湾区货值占比超80％，土地储备充裕。结合集团未来深耕粤港澳大湾区的发展策略，以及持续稳健的财务状况，西南证券看好集团未来的盈利能力确定性强，尽享粤港澳大湾区政策红利，继续给予公司‘买入’评级。