招商期货-商品期货早班车-210825

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贵金属美国PMI数据近半年来新低，分项数据显示就业招聘市场低迷，引发贵金属价格反弹，以伦敦金计价的国际金价站上1800美元/盎司。

不过虽然PMI数据走弱，依旧处于扩张范围，而美联储官员表态越来越偏向于年内缩减购债，重点依旧是就业数据能否维持强劲增长。

此外8月底的杰克霍尔央行年会也是美联储9月议席会议前一个重要时点，美联储究竟会在此次会议上释放缩减购债计划的信号，还是等待9月初公布的8月非农数据，不同的选择下也能反映出美联储对于当前经济复苏强度的判断。

我们观点不变，认为疫情影响边际减弱，而最大不确定性依旧是通胀的持续时间。

但是在经济复苏的背景下，贵金属属于空头配置。

操作上，贵金属建议逢高沽空。