国盛证券-通信行业周报：贸易摩擦影响钝化，布局5G正当时-180826

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        贸易摩擦趋于常态化，市场情绪对其反应钝化。本周，中美互加160亿美元关税正式生效，贸易谈判未取得实质性进展。贸易摩擦趋于常态化，将是一个长期作战过程，当前市场对于贸易摩擦的担忧已充分体现在股价中，对贸易摩擦的反应正逐步钝化，对通信板块的预期触底反弹，通信板块迎来布局良机。
        基建投资规模扩大+5G进程提速，布局5G正当时！通信板块的关注度提升，加之频谱、牌照分发即将落地，5G应成近期布局重点。重点推荐：（1）主设备：中兴通讯、烽火通信；（2）光纤光缆：长飞光纤、亨通光电；（3）光模块：光迅科技、新易盛、天孚通信、中际旭创；（4）天线射频：信维通信、飞荣达、京信通信2342.HK；（5）上游原材料：石英股份；（6）基础设施：中国铁塔0788.HK；（7）网络建设：中通服0552.HK；（8）网优网规：国脉科技；（9）PCB：深南电路、沪电股份。
        18H1通信行业整体净利润较17H1有所下降，云计算和光通信表现亮眼。目前，通信板块已有113家公司公布了2018半年报。行业上半年净利润增速中位数为9.5%，较去年同期数据15%有所下降。但云计算和部分光通信公司表现优异，成为通信行业整体增长的主要驱动力。下半年5G进程加速，基建投资规模逐步扩大，通信板块走出寒冬指日可待。
        IMT-2020(5G)推进组发布第三阶段SA试验规范。在首届中国国际智能产业博览会期间，IMT-2020(5G)推进组发布了5G技术试验第三阶段关于SA独立组网的试验规范。5G技术试验第三阶段规范的制定与发布尤为重要，这将是5G实现商用之前的关键一步，也将推动5G更快发展，为5G规模商用奠定基础。
        上周大盘上涨，通信板块上涨。从细分行业指数看，区块链、移动互联、光通信、运营商、物联网分别上涨4.8%、3.8%、3.4%、3.4%、3.2%，表现优于通信行业平均水平。云计算、卫星通信、通信设备分别上涨2.2%、1.4%、0.7%，量子通信下跌0.7%，表现劣于通信行业平均水平。
        风险提示：中美贸易摩擦加剧；5G进度不达预期；运营商资本开支下滑。