财通证券-稀有金属行业钴锂周报：钴价企稳，补库一触即发-180826

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        金属钴：国内钴价回升，企稳迹象显现。本周，MB  低等级钴价格小幅下滑至33-33.70  美元/磅，下跌0.6%，跌势明显放缓；国内金属钴价实现逆转，中间价回升至470  元/公斤，涨幅1.08%；鉴于国际钴价站稳33  美元/磅，下探空间有限交易询价开始增多，本周国内生产商上调报价，以修复内外价差。但下游产能低位运行，买兴仅限于长单执行，现货成交并未受到价格上涨的带动，市场观望情绪较重。但是我们认为正极材料开工较好，钴盐厂商保持连续低库存运行存在很大经营风险，补库存和价格走势息息相关，随着钴价企稳叠加需求旺季，在“买涨不买跌”的市场情绪主导下，补库意愿越来越强，随着欧洲夏休结束，MB  钴价企稳，价格反弹一触即发。关注华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业。
        钴盐：情绪悄然转变，价格企稳。本周，氯化钴与上周相比下降0.89%，价格回落至11.0-11.2  万元/吨；四氧化三钴价格较上周下降1.4%，价格为35.25万元/吨；硫酸钴价格较上周下降2.1%，价格降至9.1-9.4  万元/吨，均价较上周下跌0.2  万元/吨。受本周国内钴价回升影响，询单虽有增多但成交未放量，订单量普遍偏小，大批量采购仍在观望中。下游电子市场需求依旧较弱，四氧化三钴供应商虽有挺价意愿，无奈下游订单下滑采购意愿不强，为保持出货只得采取让步。氯化钴受冲击较小，采购订单保持稳定以月度长单交易为主，且原材料成本趋于稳定，预计下周钴盐将止跌企稳。
        三元523：行业两级分化加深。本周，三元材料523  价格下降至173-181  元/公斤，较上周下跌5  元/公斤。据AM  统计，2018  年7  月中国三元厂商销量共计7270吨，环比走低6.8%，同比下滑18.3%。下游新能源汽车企业受补贴退坡影响，资金压力大减少订单量，三元材料厂商按需采购不做备货，交易气氛清淡。行业两极分化进一步加深，主流正极材料厂表示下游电池需求有所好转，但中小电池厂成交低迷，临近8  月底并未接到新的订单。上游原材料碳酸锂、硫酸钴价格进一步走低，预计下周三元523  市场价格保持平稳。
        锂盐：市场需求不振，生产商低价出货。本周，电池级碳酸锂价格再跌5.4%，较上周价格下降5000  元/吨，达到85000-91000  元/吨。氢氧化锂周度价格持平，坚守124500  元/吨。步入8  月下旬，下游需求并无显著增量成交迟滞，电池厂商普遍看跌后市，采购保持谨慎观望。碳酸锂开工率稳定，市场供应充足，生产商为维护客户、减少库存积压，只得低价竞争。高镍三元正极材料订单较为充足，预计下周氢氧化锂价格保持稳定，碳酸锂、钴酸锂价格仍会小幅下跌。
        风险提示：宏观经济持续下滑；产业政策落地不及预期。