川财证券-钢铁、煤炭行业日报：供需向好支撑钢材价格-180827

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        川财观点  
        今日川财金属材料指数报收于  3377  点，日环比上涨  1.35%。“金九银十”传统旺季即将到来，工地  9、10  月份赶工预期下我们对建筑钢材需求信心较强。6、7  月份雨水、高温天气影响工地作业进度，工地大概率将在  9、10  月份加快赶工，考虑到今年采暖季限产范围扩大，我们推测今年华北、汾渭平原、长三角地区或都将出现赶工现象，建筑钢材需求确定性较强。需求无忧看供给，短看唐山错峰生产提前将带来日均  6.46  万吨的粗钢边际减量，长看今年采暖季限产范围扩大，限产涉及粗钢产能全国占比将扩大至  47%，整体来看三四季度钢铁供给端收缩幅度将远大于去年，钢铁供给紧张程度或较去年更甚，钢铁供需紧张格局有望延续至四季度末，钢厂高盈利可持续性较强。继续看好基本面稳健、盈利确定性高的钢铁版块，个股方面看好受限产影响较小的南方钢企，相关标的为三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）和南钢股份（600282）。
        今日川财能源指数报收于  1485  点，日环比上涨  2.06%。汾渭平原环保督查进入第二周，焦炭供需仍旧偏紧。供给端山西焦企在环保压力下开工受限，焦炭供给大幅收缩，需求端钢厂高利润驱使下维持高开工，焦炭需求仍旧旺盛，结合当前供需及钢厂高利润背景下对焦炭涨价容忍度较高等因素，判断焦炭价格仍有一定上行空间。当前继续看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企，相关标的为山西焦化（600740）、金能科技（603113）。
        焦煤方面，目前山西原煤、精煤供应双双受限，原煤供给在山西地区焦煤矿井开工率下降影响下环比减少，精煤供应则在山西独立洗煤厂大面积关停影响下收缩。考虑到当前下游焦企利润丰厚、补焦煤库存需求仍存，判断短期内焦煤价格仍将以上涨为主。
        动力煤方面，终端电厂耗煤量下降促使电厂煤炭库存继续上升，今日电厂煤炭库存可用天数已上升至  22.12  天。目前电厂煤矿库存高企、终端采购积极性差仍是压制煤炭价格的核心原因，结合供需及当前电厂耗煤量下行、水电替代效应仍存等因素，判断短期内动力煤价格难以大幅上涨。
        行业动态
        1）日前，河北省引发《河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案》，方案提出到2020  年，全省钢铁产能控制在  2  亿吨以内。水泥、平板玻璃、煤炭、焦炭产能分别控制在  2  亿吨、2  亿重量箱、7000  万吨、8000  万吨左右，力争淘汰和置换火电产能  400  万千瓦以上。（北极星大气网）
        2）  1-7  月，国有企业利润总额  20239.4  亿元，同比增长  21.4%，超过收入增幅11  个百分点。其中，钢铁、有色、石油石化等行业利润大幅增长。（财政部）
        3）截至  8  月  27  日，沿海六大电厂库存合计  1502  万吨，环比上升  9  万吨；日耗煤量  67.8  万吨，环比下降  2.42  万吨；存煤可用天数为  22.2  天，环比增加  1.0天。（我的煤炭）
        4）  1-7  月份，全国规模以上工业企业实现利润总额  39038.1  亿元，同比增长17.1%，增速比  1-6  月份放缓  0.1  个百分点。1-7  月份，在  41  个工业大类行业中，32  个行业利润总额同比增加，其中煤炭开采和洗选业利润总额同比增长  18%，黑色金属冶炼和压延加工业增长  97.8%。（国家统计局）
        公司要闻  
        本钢板材（000761）：上半年公司实现营业收入  234.41  亿元，同比增长  13.04%，实现归属于上市公司股东净利润  7.57  亿元，同比增长  44.56%。
        韶钢松山（000717）：上半年公司实现营业收入  121.21  亿元，同比增长  12.22%，实现归属于上市公司股东净利润  17.57  亿元，同比增长  162.69%。
        宝泰隆（601011）：上半年公司实现营业收入  16.51  亿元，同比增长  31.27%，实现归属于上市公司股东净利润  1.54  亿元，同比增长  153.03%。
        红阳能源（600758）：上半年公司实现营业收入  36.95  亿元，同比减少  7.73%，实现归属于上市公司股东净利润  0.47  亿元，同比减少  89.50%。
        风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。