大有期货-钢矿期货周报：缺乏进一步刺激，钢价略显疲态-180826

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        1、本周螺纹、热卷主力期价均上涨，铁矿主力期价小幅下跌。截至8月24日，RB1901收4334，周涨2.58%；HC1901收4304，周涨4.39%；I1901收494，周跌2.76%。  
        2、唐山限产情况不断加强，高低品位矿价差小幅增加。在唐山限产不断加强的情况下，本周钢材产量却小幅回升，同时基建投资增速，建材需求偏强，板材需求较弱。环保限产推动高品位矿和块矿的需求，本周铁矿价格小幅上涨，进口矿延续上涨，高低品位矿价差小幅增加。  
        3、钢厂铁矿库存有所减少，港口铁矿库存小幅减少，钢材社会库存小幅回升。钢厂高炉开工率维持低位，环保限产力度有所增强，对铁矿需求较弱，钢厂铁矿石可用库存有所减少。铁矿港口在1,5亿吨高位，近期港口铁矿疏港量有所上升，港口库存小幅减少。钢材方面，螺纹、热卷社会库存小幅回升，预计卷、螺现货价差将持续走弱。  
        4、钢材的生产利润小幅增加，利润率维持高位。钢、矿主力期价贴水幅度小幅波动，持有收益率处于中性区间。  
        5、总体而言，环保限产一直以来是推动钢材价格上涨的主要因素，目前钢价已冲至高位，环保限产对钢价的利好刺激略显疲态，而近期沸沸扬扬的基建投资方面，从启动到释放需要时间。总的来看，供给收缩逻辑不变，但钢价缺少进一步的利好刺激，钢价短期将以高位震荡为主。受限产影响，钢厂对高品位矿的需求较强，但限产对需求有一定的影响，铁矿价格短期将以震荡为主。