太平洋证券-交运行业周报：公路统计年报披露，全国收费公路结构进一步优化-180826

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        报告摘要
        行情回顾：
        本期（8  月20  日-8  月25  日），沪深300  指数+2.96%，交通运输指数+1.43%。其中：航空+3.09%，公路运输+3.05%，铁路+2.35%，高速公路+1.55%，机场+0.93%，海运+0.62%，物流+0.34%，港口+0.32%。
        新闻：
        8  月24  日，《2017  年全国收费公路统计公报》披露，2017  年末，全国收费公路里程16.37  万公里，占公路总里程477.35  万公里的3.4%。
        2017  年末，全国政府还贷公路里程9.10  万公里，累计建设投资总额41487.4  亿元，债务余额28279.8  亿元，年通行费收入2004.4亿元，年支出总额3961.2  亿元，分别占全国收费公路的55.6%、50.4%、53.5%、39.1%和43.3%。
        2017  年末，全国经营性公路里程7.28  万公里，累计建设投资总额40856.5  亿元，债务余额24563.7  亿元，年通行费收入3125.8亿元，年支出总额5195.4  亿元，分别占全国收费公路的44.4%、49.6%、46.5%、60.9%和56.7%。
        点评：
        数据显示，与上年末相比，全国收费公路总里程由171092  公里减少到163737  公里，净减少7356  公里，下降4.3%。其中，高速公路增加6.5%，此举显示随着高速公路里程不断增长和逐步有序取消政府还贷二级公路收费，全国收费公路结构进一步优化。
        我们认为，受益于珠三角经济发展的活力，路网完善，车流量自然增长率高，公众愿为高效出行承担一定的费用。建议继续关注粤港澳大湾区的两家公路公司，粤高速A  和深高速，
        投资风险：
        经济发展不及预期，人和物的交通运输需求增速下滑过快。