首创证券-文化传媒行业周报：国内网民数量超8亿，超七成使用短视频-180828

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        市场观点
        上周大盘企稳反弹，传媒板块弱势修复，出现小幅上涨。申万传媒指数全周上涨0.88%，跑输上证综指、深证成指、创业板指数，在28  个申万一级行业中位列第16  位。
        从个股来看，涨幅榜前五位分别是乐视网（21.05%），ST  巴士（12.62%），新经典（11.56%）、当代东方（7.93%）、吉比特（7.71%）；涨幅榜后五位分别是华扬联众（-26.01%）、龙韵股份（-17.84%）、凯文教育（  -10.76%  ）  、深大通（  -10.00%  ）  、东方网络（  -8.74%）。
        从细分板块来看，反弹幅度最大的是互联网信息服务，指数周涨幅4.28%，乐视网、东方财富等权重股拉动作用较大。平面媒体指数涨幅也超过2.09%，新经典、新华传媒、城市传媒等领涨。移互指数上涨0.19%，权重股延续上周低迷状态。有线指数小幅下跌0.08%，大部分个股上周，但权重股东方明珠跌幅超过1.6%。影视动漫和营销传播延续垫底表现，指数分别下跌0.35%和0.49%。影视动漫大部分个股下跌，营销传播则涨跌互现。
        此次反弹行情中，传媒板块表现平淡。而近期，手游、影视等热点领域消息面上多有利空，板块反弹动力较弱，建议谨慎观望。
        行业新闻
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        【行业新闻】英雄互娱公布半年报，净利润下滑近两成；阿里季度营收增61%  拟打包饿了么口碑组建新公司
        长期策略建议
        2018年以来，传媒板块弱势复苏，但由于大盘仍处于低位震荡区间，同时板块业绩出现较明显分化，目前尚未迎来有力反弹的机遇。板块投资仍然需要着重筛选绩优个股，并警惕前期并购重组带来减值风险。
        但必须看到的是，传媒行业是我国国民消费升级的重要受益方，整体成长性有一定的保障。同时，由于估值已处于底部，向下空间不大，市场表现实际上已处于弱势复苏阶段，具备明显的配置价值。
        目前看来，电视剧/网剧、网络游戏、广告营销三个子行业的发展环境正在逐步变迁。在这种变迁中，行业竞争格局产生了嬗变和逆转的可能。
        因此，我们认为新的增长点有可能出现在这些行业中。
        在电视剧/网剧行业，互联网平台对头部剧的追捧抬高了制作版权费用，但更多新生内容生产力量的团队将激化竞争。在这样的背景下，传统内容出品商将长期处于业绩承压的状态。因此，我们推荐以三个指标去衡量投资价值：一是精品内容的持续生产能力；二是在网剧制作生态中的适应力；三是稳定的现金流。
        推荐标的：华策影视、慈文传媒
        在网络游戏行业，大型游企在国内市场的统治力继续加强，同时其在海外市场的扩张也在明显加速，中小游企一方面必须在游戏品类上不断创新，以质取胜，另一方面在发行渠道上也应当把握公平竞争的机遇，获得成长空间。
        推荐标的：昆仑万维、三七互娱
        在广告营销行业，消费崛起带来广告市场的明显复苏，同时新兴的消费品类在营销上有着更细分更精准的要求，因此新兴的营销业态具备了长足发展的条件。对于上市营销公司来说，一方面要整合流量、模式创新以赢得生存空间，另一方面也要积极的进行外延并购，争取在新兴业态的竞争中占据主动。
        推荐标的：分众传媒、思美传媒