国联证券-8.27股指异动点评：否极泰来全面上涨-180828

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        事件：
        周一股指全天高开高走，收盘上证指数上涨1.89%，收报2780.9点，深圳成指上涨2.87%，收盘8728.56点。创业板指上涨2.99%，收报1493.43点，两市合计成交3232亿元，行业板块方面全线上涨，通信、医药、航空板块领涨。
        投资要点：
        国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议
        8月24日，金融稳定发展委员会主召开防范化解金融风险专题会议。会议听取网络借贷行业风险专项整治工作进展情况和防范化解上市公司股票质押风险情况的汇报，研究了深化资本市场改革的有关举措。会议指出下一步要继续坚持稳中求进，把握好政策的节奏和力度，处理好短期应对和中长期制度建设的关系，扎扎实实做好工作。要通过扎实推进改革开放，创造良好市场预期，维护金融市场稳定。进一步深化资本市场改革，要坚持问题导向，聚焦突出矛盾，更好服务实体经济发展。要抓紧研究制定健全资本市场法治体系、改革股票发行制度、大力提升上市公司质量、完善多层次资本市场体系、建立统一管理和协调发展的债券市场、稳步推进资本市场对外开放、拓展长期稳定资金来源等方面的务实举措。近期稳定金融的政策持续出台，提振了市场信心。
        央行重启人民币汇率逆周期因子
        8月以来外汇管理政策密集出台：1、8月3日，央行宣布，自2018年8月6日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。此举在当下人民币贬值压力愈发加大的背景下，旨在抑制彼时外汇市场过度波动，打击跨境外汇套利。2、8月16日，央行上海总部通知，鉴于近期离岸人民币价格波动较大，即日起，上海自贸区分账核算单元(简称FTU)的三个净流出公式暂不执行，各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金，同时不得影响实体经济真实的跨境资金收付需求。3、8月25日，逆周期因子重启。
        此次重启逆周期因子,有效避免超调现象和羊群效应的发生，避免国际风险的波动和冲击。同时确定了风险底线，央行不希望汇率再次大幅贬值，冲击市场情绪。同时显示了央行稳定汇率的信心和决心，短期内人民币汇率有望摆脱连续贬值格局，呈现双向波动特征。
        后市仍将维持2700点-3000点震荡趋势：
        今年以来，A股多家上市公司披露大股东增持、股份回购公告，上市公司及其大股东回购或增持公司股份，表明其对公司经营和发展的坚定信心。数据统计显示今年以来北上资金累计净流入2140.99亿元，沪股通资金累计净流入1236.57亿元，深股通累计净流入904.42亿元。北上资金加速进入A股市场，从估值角度来看，目前  A  股市场总体估值处于底部区域，从市盈率看，当前A股市场已处于较低水平。目前上证指数的市盈率为13倍，低于主要经济体股市估值水平，预计后市大盘维持2700点-3000点区间震荡格局，板块方面可关注金融、基建、周期等确定性板块及5G、半导体、军工等价值与成长兼具的板块投资机会。
        .  风险提示：宏观经济不及预期，政策监管加大