中原证券-陆股通半月报：北水继续加码大金融-180827

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        投资要点:
        北上资金八月下半月仍然呈现净流入态势。08/13-08/17、08/20-08/24  两周累计净买入为-9.05、115.57  亿元，成交额分别为927.42、874.96  亿元。截至2018  年8  月24  日，陆股通累计成交净额达到5616.15  亿元。南下资金八月连续两周净流出，下破8000  亿港元大关。
        北上资金加仓最多的行业为大金融。近两周北上资金行业持股市值增加部分最高的前五个行业为银行、非银金融、食品饮料、化工、电子，市值增加部分分别为26.61、24.34、17.82、13.86、7.03  亿元，持股市值减少最多的行业为医药生物，减少16.37  亿元。
        中国平安、五粮液、大族激光、分众传媒、伊利股份累计净流入位列前五，中国平安近半月净买入为21.90  亿元，累计净流出恒瑞医药最高，为-8.21  亿元。
        投资建议。北上资金在下半月买A  股仍然很坚决。第一周由于指数创出新低，资金小幅净流入，第二周指数企稳后迅速流入。大金融仍然是加仓最多的板块，中国平安仍然是最偏好的个股。从7  月开始到现在，我们的半月报的统计始终绕不开“大金融”与“平安”两个主题。其他行业逻辑或有变化，大金融始终是逻辑主线。此外，银行股中招商银行进入活跃个股名单，而截至08/24，招商银行为银行板块中PB（LF）最高的股票。这一现象或许表明北水选股对公司质地的考量更胜于估值。在当前点位北水出现了“抄底”的动作，8月至今的累计净买入已经达到254.39  亿元。不言而喻，目前的估值具有战略配置价值。若未来风险偏好出现回升，市场有望步入反弹轨迹。建议投资者关注大金融板块。
        风险提示：市场系统性风险