国投安信期货-有色日报-180829

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        【策略观点】
        驱动力：
        周二铜价继续反弹，美元继续走低给铜价以支持，但周二美元指数出现止跌迹象，这可能意味着铜价反弹也已到位。美元指数是全球经济的指向标，美元走弱，更大程度上是意味着全球经济  无忧，但如走强，则正好意味着全球经济不佳。考虑到中美贸易冲突远未结束，美国经济一枝独秀，加息仍是主线，而中国经济增长放缓，其它地区也深陷各种问题，美元强势仍有再续可能。回到铜市来看，近期铜价反弹，除了美元走低的原因外，中国铜供应一度紧张，进口窗口打开，LME注销仓单高达13万吨，这些都曾给铜价反弹以支持，但考虑到目前全球铜矿供应宽松，冶炼产能有余，而铜的消费增长却在放缓，基本面并未有强劲支撑。我们还是等待9月5日美国对中国2000亿美元商品是否加税的明朗。从技术上看，LME铜阻力位为6170美元，国内为49200元。
        隔夜伦镍小幅反弹，沪镍夜盘跟涨。现货方面，LME镍库存昨日续降1116至241498吨，贴水昨日扩大至贴84美元。国内现货市场上，因金川货源持续偏紧，现货市场上金川升水高企，而俄镍货源近期大量涌入市场，昨日升水回调至升50元附近，市场接货情绪平淡。昨日上期所镍注册仓单继续减少225至13004，上期所及LME精炼镍去库存进程延续，镍价持续获得提振。据了解，本周部分钢厂拟定高镍铁采购价在1110元/镍点附近，该报价较镍板价格已有升水，进入九月份后，部分钢厂已逐渐开启国庆节前备货。目前镍铁市场整体增量有限，因此镍铁价格短期或继续持稳，对镍价亦或继续呈现升水状态。总的来看，全球库存连续下滑以及国内镍铁价格坚挺给镍价支撑。但我们需要考虑到后期国内镍铁产能恢复以及部分新产能投放。同时LME与上期所镍去库存进程已逐渐趋缓，进口窗口打开后国内进口货源涌入量较大。保税区亦有较多货源，这些都是镍价潜在的风险因素。因此短期我们认为镍价仍将已震荡走势呈现，上行动力有限。继续关注上方阻力位情况，操作上暂观望为主。