国金证券-医药生物行业：《2018年医改重点任务》发布，医保局引领三医联动-180829

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        事件  
        近日，国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2018年下半年重点工作任务》（以下简称"2018年医改重点任务"），列示50项重点任务。    
        评论  
        与2017年相比，2018年医改重点任务仍然强调"坚持保基本、强基层、建机制，坚持医疗、医保、医药三医联动"，分为以下七大部分：有序推进分级诊疗制度建设、建立健全现代医院管理制度、加快完善全民医保制度、大力推进药品供应保障制度建设、切实加强综合监管制度建设、建立优质高效的医疗卫生服务体系、统筹推进相关领域改革。  
        医保局将引领"三医联动"，将制定完善中国特色医疗保障制度改革方案。我们将医改政策分为流通、药品、医保、医疗四大类，其中流通的"两票制"、药品的药审改革均已步入正轨，医保局将在接下来的医改中发挥重要作用。这在重点任务的数量上亦有所体现：50项医改重点任务中，与医保局相关的有22项，其中11项牵头部门为医保局。重点相关工作任务包括：  
        联动药品：配合抗癌药降税政策，推进各省（自治区、直辖市）开展医保目录内抗癌药集中采购，对医保目录外的独家抗癌药推进医保准入谈判；开展国家药品集中采购试点，明显降低药品价格。  
        联动医疗：指导各地完善不同级别医疗机构医疗服务价格、医保支付等政策，拉开报销比例，引导合理就医；深化医保支付方式改革；促进医保支付、医疗服务价格、药品流通、人事薪酬等政策衔接；强化医保对医疗行为的监管，科学控制医疗费用不合理增长；进一步完善医保支付政策，逐步将符合条件的互联网诊疗服务纳入医保支付范围。    
        投资建议    
        对于药品主线：我们将本轮去产能的医药改革划分为两个阶段：2015年-2018年，药监部门的新药审评和一致性评价的政策推进；2018年-2020年，医保局介入，推动药品结构的调整。目前时间节点处于政策窗口的换挡周期，因此面临一定不确定性。但药审改革延续的"新药+好药"的逻辑依然没有变，医药仍然是未来值得配置的主线。相关标的：科伦药业、华海药业。  
        对于消费主线：医改重点任务要求"深化医疗服务价格改革"，医疗服务价格整体将呈现上升趋势，体现医务人员技术劳务价值。相关标的：爱尔眼科、通策医疗。  
        风险提示：  
        医保局整合低于预期；研发标准提高带来的药企研发费用上升；一致性评价不达预期；医保控费压力增大；政策推进低于预期。