格林大华期货-橡胶早报-210825

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橡胶：【品种观点】东南亚疫情持续发酵对天胶供给端形成偏强支撑，现货价格相对坚挺，基本面改善预期增强，胶价短期存在向上修复可能，RU09合约临近交割依旧带动多头谨慎心态对涨幅有所压制，RU01合约关注上方14700元/吨阻力。

【操作建议】逢低可轻仓布局多单。

【利多因素】本周主产区降雨较多影响原料产出支撑价格，未来两周降雨增多，维持偏多水平，理论上对原料产出存在一定影响。

7月底预计8月份到港环比增幅将有所扩大，但是8月份前三周到港数量不及预期。

23日马来西亚单日新增连续3天下降；泰国新冠单日新增17491例，印尼单日新增降到1万例以下，疫情新增数量触顶后存在放缓。

截止8月15日，中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.28%，环比跌幅继续收窄，同比降低25.36%，同比跌幅基本平稳，其中深色胶库存周环比降低1.03%，环比跌幅略有收窄，同比下降34.31%，同比跌幅微幅扩大，浅色胶库存周环比上涨0.8%，涨幅微幅扩大，同比下跌7.41%，跌幅收窄。

预计本周深色胶将降速消库，浅色胶累库速度将小幅增加，预计中国天然橡胶消库速度降低甚至微幅反弹。

【利空因素】供应方面，虽然8月份预计到港环比增幅将有所扩大，但是8月中上旬整体到港不及预期，船期延迟情况依旧比较严重，预计8月中下旬到港比较集中。

听闻近期泰国某大厂存在一定抛货行为。

下游需求方面，听闻近期环保督查将再次增严，部分轮胎厂开工率将受到影响，轮胎开工本身低位情况下，本周开工存在小幅下跌预期。

近期国内部分工厂反应外销订单略有好转，但是整体评估来看不及季节性增量预期，中长周期来看，国内需求底部状态好转依旧需要较长时间。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。