信达国际-港股早晨快讯-180830

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        投資要點
        市場綜述
        恒指成交進一步縮減：恆指三連升，港股昨(29  日)  高開11  點後表現反覆，一度倒跌79  點見28,272  點。恆指全日收報28,416，升64  點，大市成交金額進一步縮減至801  億元。
        後市展望：反彈受制29,000  點
        短期看好板塊：光纖光纜、軟件、博彩、建材、物業管理、油服
        標指納指四連升：市場對美國與加拿大達成貿易協議感到樂觀，刺激美股續升，標普500  指數及納指連續第4  日創收市新高。歐盟官員表現對英國脫歐協議的樂觀情緒，刺激英鎊上升，英國股市則下跌，德法股市跟隨美股升勢造好。
        宏觀焦點
        銀保監完善差別化房地產信貸政策，嚴禁「首付貸」；
        中保協上半年互聯網財險保費收入按年增37%；
        企業消息
        東亞銀行(0023)核心純利按年增26%勝預期；
        雅居樂集團(3383)半年純利按年升102%；
        楓葉教育(1317)斥1.3  億人民幣收購襄陽市幼兒園；
        交易建議
        中國飛機租賃(1848)  8.50  元/  短線目標價：9.00  元  /12.5%  潛在升幅
        因素：i)  受惠經營租賃機隊規模擴大(由2017  年上半年24  架增加至2018年上半年42  架)，集團剛公佈上半年業績理想，期內收入及純利分別按年升31.9%/23.8%至16.1  億/3.08  億港元。機隊總規模較2017  年底增加4  架至111  架，當中，111  架為自有飛機，集團預期今年交付18  架飛機，較原先預期多1  架，為集團未來收入及純利奠定基礎；
        ii)  隨著更多飛機注入飛機投資實體CAG，預計今年下半年集團的飛機交易淨收益將較上半年增加，將有助集團降低負債率；隨著飛機拆解基地項目於2018  年6  月正式投入服務，此業務可完善集團的產業鏈。集團可將高價值的零部件或貴重金屬等出售，料成為集團新增長引擎；
        iii)  現價相當於2019  年倍預測5.9  市盈率，較其2014  年中上市以來平均10.0  倍估值折讓41%(低出約1  個標準差)；由於集團不僅專注發展租賃業務，亦會從事飛機拆解，可增加額外回報，其股東回報率及資產回報率，較同業為高，因此可享同業平均為高估值，另外，集團自2016  年度起，將派息比率由34.6%至55.0%，料續可維持50-60%的派息比率，其9.0%的預期股息率，料可為股價帶來支持；
        iv)  股價近日於成交配合下，突破今年5  月至今下降軌頂部阻力，若能站穩其上，加上保歷加通道向上擴闊，利股價續試高位。
        銀河娛樂(0027)  58.75  元  /  短綫目標價：61.50  元  /11.8%潛在升幅
        因素：i)  集團第二季度業績符合市場預期，期內，經調整EBITDA達42億港元，雖然上季賭收增速按季持平，表現屬跑嬴行業的按季下跌4%，主因集團在中場及貴賓廳市佔率均有上升，使集團在澳門博彩業的市佔率升至創新高的23.9%，超越金沙(1928)  成為澳門最大的博彩營運商。我們集團次季業績，可釋除近期市場對集團旗下「星際」及「澳門銀河」面對市場競爭加劇的憂慮；此外，集團上半年手持淨現金343億港元，佔總市值13.8%，同時續維持約30%的派息比率，可為股價帶來支持；
        ii)隨著國際大型體育賽事於7月中結束，料澳門博彩收益於8月份將按月改善；隨著港珠澳大橋即將開通，及大灣區發展規劃年內出台，續有利行業發展
        iii)  現價相當於2019年13.7倍預測EV/EBITDA，與其10年平均值折讓近14%。股價自7月高位回落16%，相信已反映博彩收益短期放緩因素，隨著行業營運數據好轉，加上潛在利好政策出台，估值可獲向上重估機會；iv)  股價於保歷加通道底部現支持回升，14  日RSI  已由超賣區回升，MACD信號線「牛差」擴大，利股價反彈。