银河期货-大豆粕类月报：国内外期价上探乏力，短逻辑混乱轻仓参与-180830

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        8月的大豆粕类市场，在土耳其汇率跳水全球金融市场集体动荡、中国人民币汇率波动及逆周期因子、中美重启谈判等等的宏观影响因素，叠加美国农业部8月供需报告、国外贴水、田间巡查、国内杂粕补充新闻、非洲猪瘟等等的基本面因素，已经让国内盘面显得更加脆弱，短线逻辑的起伏也给了投资者交易操作带来很大的挑战。
        国内现货，则因为油厂挺价和盘面下跌影响下基差出现明显的回归。同时各地油厂回购超期合同，转而销售远月基差。油厂把头寸往后延，贸易商执行缓慢往后延，饲料厂则在买现货滚动头寸。所以我们也需要慢慢修正未来的基差的预期。中美贸易摩擦之下，大豆缺口仍存，但在时间上略微后移，更值得注意的是，在国外贴水疲软，美豆期价或慢慢下探的情况下，连粕的"理论进口美豆价格"也会逐渐下滑。
        而回顾8月策略，笔者原本估计M1901在3300位置横盘几日便有大概率向上突破，但在出现中美磋商、非洲猪瘟事件之后，短期逻辑又将走势打乱，同时CBOT同样试探60日线乏力。所以在8月第三周重点提醒投资者们减少国内双粕的关注度，希望诸位都没有太大的损失。
        展望9月，宏观经济、人民币汇率不确定性犹存，北美收割压力也缓缓逼近，国内非洲猪瘟话题依然有炒作空间……这些短期逻辑都在给中美贸易摩擦引发的国内大豆缺口施压。具体如何，且看下文分解。