华泰期货-贵金属日报：新兴的风险点再次暴露，黄金再次被抛弃吗-180831

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        贵金属：通胀预期继续回升
        利多因素
        1.  巴西央行：宣布以4.20雷亚尔兑1美元的汇率进行外汇干预，6月22日以来首次；
        2.  阿根廷央行将指标利率上调1500个基点至60%，上调私人银行存款准备金率；
        3.  美国7月核心PCE物价指数同比2%，预期2%，前值1.9%；
        利空因素
        1.  标普纳指结束连续四天创收盘历史新高；
        2.  特朗普：欧洲关于汽车零关税的提议"还不够好"，到周五可能会与加拿大达成贸易协议；
        3.  房地美：美国30年期定息按揭利率本周升至4.52%；
        4.  德国8月调和CPI同比初值1.9%，预期2.1%，前值2.1%；
        5.  澳大利亚7月季调后营建许可同比-5.6%，预期-3%，前值1.6%修正为1.8%；
        贵金属：随着美国黄金期货的净多持仓连续两周转空，ETF的持续流出叠加电子货币的热度，市场不断增加资金"抛弃避险资产"的预期。宏观层面，美国和非美新兴之间的分化仍没有结束，阿根廷继续进行加息和寻求IMF援助以解决货币危机，而在市场流动性预期出现转向的情况下，越来越多的央行增加着外汇市场的干预。而对于美国而言，一方面二季度的经济数据依然表现抢眼，另一方面美国对于NAFTA协议的进展从墨西哥突破施压加拿大，对于欧洲零关税协议的妥协提振了市场对于美元资产的风险偏好，而增加了对于中美贸易摩擦升级之下的人民币资产的压力。形成了美元对市场的相对吸引力增强。那么现在还是面临我们在27日报告中提到的问题--市场对于新兴的预期是否有改善，对于美元资产的偏好是否有变化。从当前新兴的风险爆发来看，我们认为其大面积传染的概率较低，而对于美国物价达到2%后，美国经济实现"大好"的背景下关注市场对于美国经济继续超预期的边际定价空间，联储利率预期预计存在缓和的可能（12月加息两次概率上升至75%）。
        策略：看多
        风险点：美股继续上涨