中邮证券-晨会纪要-210824

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宏观研究美国商业活动继续放缓8月综合PMI降至年内低点金融数据商IHSMarkit周一(8月23日)公布的数据显示，美国8月综合采购经理人指数(PMI)从上月的59.9降至55.4，为近8个月来的最低值，自5月达到创纪录的68.7之后每月都在下降。

美国8月服务业PMI从上月的59.9降至55.2，为近8个月来的低位。

8月制造业PMI从上月的63.4降至61.2，为近4个月来的低位，其分项数据工厂产出指数从上月的59.7降至56.3，为近5个月来的低位。

PMI高于50表明经济增长，低于50则表示萎缩。

虽然美国8月PMI各项数据都高于荣枯线，但是数值的显著降低表明经济增长的动力下降，复苏的速度开始放缓。

本月PMI的回落凸显出供应链中断对已经难以满足需求的企业的打击程度，服务供应商和制造商继续面临吸引工人和获得供应的挑战。

有限的产能也正在转化为持续的通胀压力。

8月投入价格指数升至2009年以来的第二高水平，表明企业在一定程度上转移了较高的成本。

服务业活动指数下跌至去年12月以来最低点，新业务指数也跌至一年低点。

不过，全美地产经纪商协会(NAR)日内公布的7月成屋销售额好于预期，连续第二个月上升，表明随着库存限制出现缓解，房价较前月纪录水准回落。

销售额的增长表明，从去年的14年高点来看，今年的销售额下降趋势可能已经结束。

数据显示，7月成屋销售总数比上个月增加了2%，达到599万套，高于经济学家预期的583万套，创下四个月以来的新高。

这些数据表明，低借贷成本和对更大空间的需求继续支撑着那些有机会和财力进行交易的人的购房行为。