新时代证券-化工行业周报：冬季清洁取暖工作稳步推进，弱市行情继续推荐强势品种-180902

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        本周个股观点：
        上周四部委公告了入选第二批“冬季清洁取暖试点城市”的  23  市，冬季清洁取暖试点城市范围进一步扩大。另外山东省政府发布了《山东省人民政府关于印发山东省冬季清洁取暖规划(2018—2022  年)的通知》，目标到2020  年全省平均清洁取暖率达到  70%以上。清洁取暖规划持续推进，届时可关注冬季采暖限产、天然气需求增长带来的相关机会。
        近期化工细分品种分化，强势品种继续冲高：1）在人民币贬值、PX  成本抬升以及需求旺盛多因素推动下，PTA  维持上涨趋势，上周华东  PTA  市场价格提高  300  元/吨至  9250  元/吨，“PTA-PX”价差从年初  1680  元扩大至3055  元；2）苏北园区复产进展不及预期，菊酯行业开工率维持低位，厂家不接单、不报价，供应持续紧张，功夫菊酯原药价格从年初  25  万元/吨涨至目前  35  万元/吨，联苯菊酯从年初  30  万元/吨涨至目前  43  万元/吨；3）全球PA66  供应紧张，价格不断上调，上周切片级  PA66  提高  1000  元/吨至  39600元/吨，目前市场交投氛围不错，下游按需采购。另外，据百川资讯，上周中东尿素价格上涨至  300  美元/吨  FOB  以上（2015  年  7  月来首次），目前市场供应略紧，考虑到  4  季度天然气涨价概率大，市场对后市尿素价格较为乐观。
        大盘表现弱势，建议在当前行情下选择业绩确定性强的细分行业及个股。考虑到已经进入  9  月，“金九银十”需求旺季行情值得期待，当前时点可以挖掘并提前布局强势品种。首先建议关注有机硅，根据我们测算全球有机硅供给缺口约  30  万吨，新增产能要到  2019  年  4  季度才会投产，供需格局持续紧张，一旦下游采购需求旺盛，供需矛盾加剧势必推动价格上涨，相关标的新安股份、合盛硅业；由于关键原料己二腈生产掌握在英威达等少数几家寡头手中，加上年初以来装置陆续不可抗力，全球  PA66  价格不断上涨，相关标的神马股份；涤纶产业链持续走强，下游需求旺盛，2018-2019  年  PTA新增产能极少，行业供需格局持续改善，相关标的桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化；当前油价水平下，煤化工成本优势凸显，看好需求旺季下甲醇产品的盈利水平提升，相关标的华鲁恒升、鲁西化工；苏北园区复产慢导致菊酯供应偏紧，相关标的扬农化工。
        化工中长期逻辑在于环保趋严背景下持续利好行业龙头产能扩张，建议关注走向国际化工巨头的万华化学，随着  MDI  产能扩张、石化二期项目推进以及新材料产品投放，公司未来看点十足。另外，当前市场行情下建议配置成长股，相关标的利尔化学、利安隆。
        风险提示：环保督查不及预期；下游需求疲软；中美贸易关系恶化